【权日志0214】指数宽幅震荡，隐波小幅回落|期权_顺水财经_顺水网

报告摘要

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主要观点

主要标的全天以宽幅震荡为主：

今天A股市场整体上表现为宽幅震荡，开盘后做多情绪复现但午后有所回落。收盘时沪深300涨0.70%，上证50涨0.68%，中证500则小幅收涨0.15%；三大期指当月合约负基差率较昨日继续小幅收窄，目前IF、IH负基差率维持在0.1%左右，而IC负基差率为约0.3%。

指数宽幅震荡，隐波小幅回落：

期权整体上交易回暖，但这主要表现为认沽期权，而300ETF期权及指数期权成交量认沽认购比也相比之前有了上涨的趋势；隐含波动率今日有小幅回升，偏度指数则继续在高位。上证50ETF期权隐含波动率指数（iVIX）最新一期（2月14日）数据为19.08%，隐含波动率偏度指数（SKEW）位于102.49，标的20日历史波动率位于33.15%，标的日内已实现波动率为12.10%。中金所沪深300股指期权隐含波动率指数（iVIX）最新一期（2月14日）数据为20.78%，隐含波动率偏度指数（SKEW）位于105.92，标的20日历史波动率位于35.61%，标的日内已实现波动率为11.00%。

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期权策略

昨日A股的回调以及今日的宽幅震荡，符合我们此前所做的短期判断，市场开始陷于较为宽幅的震荡区间内，而造成当前局面的主要原因是对前期连续上涨的过度反应的修正以及市场对疫情拐点预期的不确定。整体来说市场短期内或还有反复，宽幅震荡或是接下来的主旋律。我们认为短期标的指数或将继续小幅调整，故隐波将变动频繁，但大跌可能性很低，所以策略建议择机考虑温和看跌，即构建熊市价差策略。

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金融期权关键指标跟踪

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风险提示

政策等因素的预期外变动引发的市场极端行情。

报告作者

李晓辉资深分析师(金融工程)

从业资格号：F3022611

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