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新浪美股讯 对投资者来说，评估市盈率是一种由来已久的研究做法。但美银美林（Bank of America Merrill Lynch）上个月在一项定量研究中说，市盈率已经不再是一个有效的指标。
该研究显示，在接受该行调查的投资者中，近80%的人在投资时将远期市盈率作为头号因素。但矛盾的是，研究显示，自2010年以来，市盈率较低的股票的表现一直逊于市场。
美银美林股票及量化策略师Savita Subramanian在给客户的报告中称：“尽管低市盈率的股票在本轮牛市的大部分时间表现疲弱（自2010年以来，此类股票已落后46个百分点），但低市盈率仍是连续第14年最受欢迎的股票指标。”
市盈率就是股票的当前股价除以每股收益。远期市盈率包含了华尔街分析师对一家公司的预期，即每股收益的预估。
那么，低市盈率的股票为何表现逊于市场呢？美银美林指出，这是因为很大程度上当所有人都以市盈率为基础进行投资时，它的优势就已经丧失并被市场消化。Subramanian表示，低市盈率的股票的“回报更有可能在未来一年被套利带走。”
成长型投资的增多也导致了市盈率较低的股票表现不佳。与之相反的是价值投资，即投资者试图以较低的估值买入公司并押注公司盈利将出现好转。而成长型投资者买入的股票本来就已经很贵，他们预计公司盈利将继续以与估值持平甚至更高的速度增长。
美股中FANG集团市盈率都比较高，是典型的成长型股票，近年来在很大程度上推动了股市的上涨。
研究显示，杠杆率是第二受欢迎的因素，即净债务/EBITDA。Beta、规模和收益预期修正是其他流行的度量标准。
责任编辑：张宁
