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来源：图表家
自从黄金向上破位失败以及美元见底以来，黄金股处于强劲的下行趋势之中。9月份，黄金股触及两年半以来的低点水平。
此后黄金股处于超卖状态，且价格向上回调，但是这一反弹十分疲弱。
黄金股指数（GDX）的腾落线指标可以证明这一点，该指标正形成看跌背离，且在上周三刷新低点。
分析师Jordan Roy Byrne指出，自主要市场低点的反弹往往伴随着强劲的指标。注意到腾落线指标在2015年12月低点的涨势，而其在2016年12月表现稍逊。
近期，黄金股指数测试关键阻力21水平，一周后其腾落线指标形成低点下移。
黄金股指数在上周四大幅反弹，但是从长期来看，现在还不是看涨的时候。
考虑到反弹的弱势以及上方的强阻力，目前应该警惕价格重新确认其主要下行趋势。若价格跌破9月和10月低点（黄色阴影）形成的上升趋势线，则是价格回到下行趋势的证明。
黄金股持续下滑至长期底部并非个例。事实上，黄金股在2000年和2008年第四季度的底部表现就是如此：金甲虫指数的6个月价格变动率在2000年第四季度达到-50%，在2008年第四季度达到-70%。
这并不意味着黄金股必须大幅走低后形成底部。重要的是，提醒投资者警惕这一幕出现。
从基本面来说，情形并未发生改变。
过去60年中，黄金股的主要底部（并非全部）往往在美联储加息周期结束时出现。
当美国经济和股市走弱时，美联储将结束加息，而黄金的表现将好于股票。若美联储转向降息，矿业股或在几个月内出现三位数的增长。
Byrne建议投资者现在应该维持谨慎和耐心，并等待2019年年初黄金股和股的买入机会。
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