风雨飘摇之际，黄金是不变的避险港湾|美国经济_顺水鱼外汇财经_顺水鱼外汇网

　　Incrementum AG的基金经理Ronald-Peter Stoeferle在采访中表示，在脆弱的世界中，黄金仍然是最后的堡垒。由于对社会和金融市场的信任继续受到侵蚀，Stoeferle建议投资者关注黄金目前的夏季低迷以及其避险潜力。

　　Stoeferle表示，市场对美国经济和美元仍然存在信任，这令黄金承压，但是这种情况不会维持太长时间。

　　在去年第四季度，对美国金融系统的信任已经受到测试，当时美国大盘股下跌13.5%，小盘股跌幅逾20%，黄金涨超8%，黄金股上涨近14%。

　　美股的竞争优势在多年来第一次受到严重质疑，黄金表现好于全部的美国主要股票市场。

　　尽管市场认为美国经济相较其他地区表现较好，但是Stoeferle指出，美国经济建立在债务之上，从长远来看是不可持续的。

　　Stoeferle在报告中提到，美国政府债务将在明年超过欧元区和日本的总和，而在2011年之前，美国和日本的绝对债务规模处于相似的水平，且几乎同步增长。

　　此外，不只是政府债务失控，美国公司债券中约有6000亿美元的债务可能被评为垃圾债券。

　　Stoeferle认为，投资者对美国经济和美元的信心有点过高，而这将会对投资者造成反噬。

　　随着美元试图从高估值水平进一步走高，市场对美元的信心已经开始受到影响，去年美元仅上涨4.3%。

　　Incrementum AG指出，考虑到去年欧盟面临的诸多经济、政治和社会问题，美元仅出现小幅升值值得警惕。进一步表明美元可能缓慢但是一定会失去其避险货币的现象是，2018年四季度股市大幅回调的过程中，美元仅略微走强，Incrementum AG认为这是美元熊市的初期信号，而大多数投资者尚未注意到这一信号。

　　虽然以美元计价的黄格主导投资者对黄金的看法，但是Stoeferle认为，关注全球市场的状态也十分重要，黄金正相对于澳元、欧元、瑞郎、日元等货币上涨。看到以美元计价的黄金走高只是时间问题。

　　Stoeferle认为，真正的考验出现在不可避免的衰退来临之时。

　　据Incrementum AG的报告，大多数经济学家预期未来3年不会出现经济衰退，但是该公司也注意到经济学家预测准确率的可怕记录：

　　根福Fathom Consulting的一项研究，国际货币基金组织自1988年以来的对经济衰退的469次预测中，仅有4次正确。

　　根据美联储上个月的指标，到2020年经济衰退的可能性接近28%。而在过去30年中，如果未来两个月没有衰退，则该指标的水平远不及当前的读数。

　　Stoeferle表示，尽管投资者缺乏兴趣令黄金市场低迷，但是如果金融市场开始恶化，这种情绪可能迅速转变。投资者需要关注去年的高点1360水平，如果该水平破位，投资者将重回黄金市场。

　　Incrementum坚持去年的观点：黄金处于新牛市的早期阶段，牛市上涨动能可能来源于美元。