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MSCI首次纳A扩容终于落地！一文读懂哪只指数最受益？MSCI基金怎么选？
来源：蓝鲸新财富
昨日（5月28日）尾盘，MSCI纳A因子的首次扩容正式生效，北向资金大举涌入MSCI成分股，净买额一度超过100亿元，带动A股尾盘扭头向上，三大股指被暴力拉升。
MSCI扩容后预计会给A股市场带来5000亿左右的增量资金，普通投资者布局跟踪MSCI相关指数的基金将会是最直接、最简便的投资方式。但MSCI指数体系庞大，对中国股市又向来“青睐有加”，甚至足足设置了240余个指数来覆盖中国市场。
这些指数究竟有什么区别？它们都是怎样的构成？这些指数分别有多少资金在跟踪？投资者应该如何选择合适的跟踪指数基金呢？
从国内已成立的MSCI指数基金来看，资金跟踪较多的有MSCI中国A股指数、MSCI中国A股国际指数、MSCI中国A股国际通指数，以及一些Smart Beta策略指数，例如MSCI中国质量指数、红利指数、低波指数等几大类。
MSCI中国A股指数：
该指数成立于2002年，是选取A股中流通市值排名前85%的股票作为成份股的一个旗舰指数，指数覆盖范围较广，走势与中证全指类似。我国第一只MSCI指数基金——华安MSCI中国A股指数增强跟踪的就是该指数。
但由于该指数主要针对的是中国的投资角度编制的，没有考虑海外投资者的投资限制，而国内指数基金又大多跟踪境内指数公司的指数，因此目前跟踪该指数的资金规模较小，目前全市场仅有3只跟踪该指数的基金，合计40.54亿元。
MSCI中国A股国际指数：
该指数成立于2014年，编制方法是将在全球上市的中国股票按流通市值排名，排名85%且在A股上市的股票纳入该指数成份股。
相比于MSCI中国A股指数，该指数主要是为了弥补A股当时未能纳入MSCI可投资市场指数体系的缺陷，而推出的一只专为QFII和RQFII投资者设计的指数，因此成分股权重考虑了自由流通调整因子（Foreign Inclusion Factor，FIF）以及外国投资者的持股比例限制（Foreign Ownership Limits），也更适合海外投资者投资A股的需求。
从成分股来看，不仅包括了目前已经被纳入的236个大盘股，还包括了193个将来要被纳入的中盘股，此外还含在港股、海外上市的中概股，成分更广，覆盖市值达9100亿美元。可以说是反映MSCI新兴市场指数中A股未来真实样貌的指数。
2018年2月成立的创金合信MSCI中国A股国际指数，是第一只跟踪MSCI中国A股国际指数的基金，此后平安基金、华安基金、新华基金等公募也陆续发行了跟踪该指数的基金，截至目前共有6只，合计规模5.97亿元。
MSCI中国A股国际通指数：
该指数成立于2017年10月，最初的成份股和2018年8月初步纳入MSCI新兴市场指数的A股相同，仅含大盘股。
但值得注意的是，该指数是跟着A股纳入MSCI进程进行实时成份股变动的，是一个过渡指数，而在5月MSCI最新公布的名单中，首次新增了18只创业板股首次亮相，在经过5月28日的建仓后，该指数已经包含了245只大盘股和18只创业板股，但总体仍集中在主板大市值的金融、地产、消费和科技四大板块的行业龙头。
通俗来说，国际通指数还处于成长阶段，随着后续MSCI的逐步扩容，MSCI中国A股国际通指数的成分股也将不断更新，扩容完成后将与MSCI中国A股国际指数保持一致。
因此，MSCI中国A股国际通指数也是目前国内公募基金跟踪最多、跟踪资金最大的一只MSCI指数，合计有15只基金跟踪，规模共92.31亿元。
除了上述三大宽基指数外，市场上也开始有基金公司推出Smart Beta策略的MSCI中国指数，以期在跟踪指数的基础上以取得超额收益。
例如，中金基金从去年10月开始就陆续成立了以Smart Beta策略运作的价值、质量、红利及低波动4种MSCI指数基金；平安基金在去年成立了以Smart Beta策略运作的平安MSCI中国A股低波动ETF；大成基金也与MSCI公司在2018年上半年联手开发了MSCI中国A股质优价值100指数。目前，全市场共有5只已经成立的Smart Beta策略的MSCI中国指数基金，但普遍规模较为迷你，合计规模2.86亿元。
推荐关注：
1、招商MSCI中国A股国际通指数A
MSCI扩容后预计会给A股市场带来5000亿左右的增量资金，普通投资者布局跟踪MSCI相关指数的基金将会是最直接、最简便的投资方式，其中可以跟着纳入进程进行“实时跟踪”的MSCI中国A股国际通指数值得重点关注。
招商MSCI中国A股国际通是目前全市场规模最大的MSCI中国A股国际通指数基金。该基金成立于2018年4月，最新规模约为27.5亿，适当的产品规模也便于降低交易成本。
该基金的基金经理由招商基金国际业务部总监、招商资管（香港）总经理白海峰担任。白海峰非常注重仓位管理，在2018年的暴跌中曾主动降低该指数基金的股票仓位，以减小回撤，在2019年一季度的急涨行情下，他基于对市场走势的乐观小幅提升了股票仓位，仓位围绕 94.5%波动。据天天基金网数据显示，其年内收益率为19.08%，跟踪误差为0.41%，长期跑赢业绩比较基准。
从指数走势来看，虽然MSCI中国A股国际通指数的成分股会随着MSCI的扩容不断更新，但目前MSCI中国A股国际指数为最终完全纳入MSCI新兴市场指数的400余只股票，具有前瞻性，且业绩表现暂时优于国际通指数。
平安MSCI中国A股国际ETF，是目前跟踪MSCI中国A股国际指数的产品之一，该基金成立于2018年6月，iFinD统计的最新规模为2.49亿，也是目前规模最大的MSCI中国A股国际指数基金，年内收益率为20.79%。
平安基金近年来在ETF的布局上频频发力，平安MSCI中国A股国际ETF也是“平安ETF”战略的重要组成部分。“平安ETF”战略是由集团打造的集团战略，汇集了旗下各专业公司之力建立ETF生态圈。除平安MSCI中国A股国际ETF外，平安基金还发行了Smart Beta策略的平安MSCI中国A股低波动ETF，该基金同样值得关注。
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责任编辑：陈志杰
