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报告摘要：
行情回顾
10月份报告利空超预期，马棕库存、产量均大幅增加，厄尔尼诺减产预期落空。截止上周五马盘2月合约收盘2289林吉特/吨，周度跌幅53林吉特。由于马盘价格偏高，印尼出售价低于马来西亚棕榈油40-50美金，国内企业进口量增加，压制内盘。
策略逻辑
棕榈油方面，10 月马来西亚库存创纪录，但未来棕榈油产量步入减产周期。
同时诸多因素：马来西亚产量、国内大量进口等等集中反映使得盘面价格下跌流畅，国内库存库存压力不大。总体来看利空因素集中反应后，有价格修复的需要。
交易策略：建仓目标点位4000附近逢低做多，第一目标位4300，第二目标位4400，止损位3800。
一、行情回顾
10月份报告利空超预期，马棕库存、产量均大幅增加，厄尔尼诺减产预期落空。截止上周五马盘2月合约收盘2289林吉特/吨，周度跌幅53林吉特。由于马盘价格偏高，印尼出售价低于马来西亚棕榈油40-50美金，国内企业进口量增加，压制内盘。
二、策略逻辑
1马棕库存季节性统计显示当前处于库存压力最大时期
马来西亚棕榈油产量库存季节性很明显，每年11月、12月都处于一个库存产量高峰期，之后进入库存消化阶段。
马棕库存季节性
做多=""/>数据来源：wind
2 油脂利空多数已经释放
国内进口量的增加已经体现在盘面上：
国内商业库存预计将会累积，但是从印尼12月份进口完税成本4250元/吨来看，此进口预期已经得到盘面的充分反应：
棕榈油国内商业库存预计累积
做多=""/>数据来源：wind
3 豆棕、菜棕价差已处高位
豆棕处于高位，相对的强势，也使得美豆850附近的支撑作用到油脂上，也同样有也会对于棕榈油有一定的支撑。
豆棕现货价差
做多=""/>数据来源：wind
4总结
利空集中释放打压价格使得价格有些背离，加上美豆850的支撑和马棕季节性的库存高点规律，可以尝试逢低做多棕榈油。
交易策略：建仓目标点位4000附近逢低做多，第一目标位4300，第二目标位4400，止损位3800。
风险提示：1)宏观经济持续不景气，空头氛围可能带动棕榈油价格下跌；2)原油受地缘政治影响出现较大波动，可能影响我们的策略，届时可相应调整出入场点位。
国海良时2队
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