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文/新浪财经意见领袖（微信公众号kopleader）专栏作家 贝瑞研究
随着美国经济步入衰退，当市场开始下滑时，应该卖出持有的头寸。
美国经历10年牛市之后，美国投资者感到害怕。他们害怕以高价购买股票，害怕股市崩盘。然而，此轮牛市最大和最具爆炸性上涨可能还没有到来。这就是投资者所说的“融涨”—牛市的最后冲刺。在此阶段，领先公司开始腾飞，推动整个市场大幅走高。
但融涨并不一定会导致股票普涨。美国股市上一次出现融涨是在20世纪90年代末的科技泡沫时期，当时大多数股票并没有大幅上涨。这次也可能出现同样的情况。
下图显示了20世纪90年代牛市最后12个月的情况。你可以看到，传统公司（道琼斯工业平均指数）股票走势不再与科技公司（纳斯达克综合指数）股票走势保持同步。
在最后的12个月里，道琼斯指数基本上没有任何变化，而科技股则飙升了三位数。
这一优异表现的开始标志着融涨正在进行中，而现在这种情况再次发生。
从2016年底至2018年初，传统公司股票走势几乎与科技股走势完全一致。
但在2018年4月，情况发生了改变。2018年4月，科技股涨幅开始碾压道琼斯指数成份股。
在此过程中，纳斯达克指数创下了历史新高，这正是20世纪90年代末发生的事情。因此，融涨正在正式展开，此轮牛市的最后阶段可能会在未来12至18个月内上演。
购买最后融涨的赢家
上一次，纳斯达克市场在最后12个月的融涨过程中飙升三位数。当时纳斯达克指数主要由科技公司组成，因此上次出现这种情况。这些科技公司也恰好是非常出色的企业。“新经济”公司正处于“赢者通吃”的竞争中。我们已经知道谁是赢家了。
投资这些大型科技公司的最简单方法是购买持有大量科技股的交易所交易基金（“ETF”）。此类基金持有许多占统治地位公司的股票，能迅速实现多样化投资。以下是最大规模的Technology Select Sector SPDR Fund （XLK）及其持有的四大科技股的比例：
XLK持有大量四大科技股，达44.9%。如今，大型科技公司股票也是标普500指数中的最重要股票，这些公司的市值都超过4000亿美元。不妨看看这些基金中的四大科技公司的估值和增长数据。
Facebook的增长简直令人惊叹，自2009年以来销售额年均增长55%。其他科技公司无法实现Facebook式的增长，但仍是优秀公司。这些公司按合理估值交易，但还没有达到“融涨”估值。
因此这是利用融涨的一种方法，但通过使用相同公司，还有另一种方法可以提高潜在收益。你可以通过ProShares Ultra Technology Fund （ROM）购买科技股，但使用两倍杠杆。如果融涨已经到来，这些科技股应该会表现出色，而这只基金应该会表现更出色。但是要注意，杠杆不仅放大上涨空间，而且放大下跌风险。
随着美国经济步入衰退，当市场开始下滑时，应该卖出持有的头寸。
(本文作者介绍：拥有20年历史的投资研究机构，为美股投资者提供最前沿的分析报告。)
