信达高杠杆抢地王 发债成主要融资渠道-新闻频道-顺水鱼财经网

　　和讯网讯 今年6月1日，信达地产以溢价率高达300%的价格竞拍到上海顾村的一块地王；同年8月，融信中国拿下上海一块百亿级别的高价地王，创中国土地成交史上最贵单价记录。

    8月24日信达地产和融信中国均公布半年业绩报，信达地产出现了上市七年来首次主营业务亏损，而融信中国的净负债率却同比下降63.6%至90%。

    融信净负债率为何大幅下降？

    和讯网翻阅融信中国上市招股书发现，2015年3月，融信的净负债率高达1591.2%。今年8月，融信中国官方发布的中报显示，这一数字已经下降至90%。

    为何出现快速下降？融信在报表中解释，净负债率下降最主要的原因是控股股东及战略投资者的股权出资。

    值得注意的是，净负债率=（借款总额-受限制现金及现金等价物及初步年期超过三个月的定期存款）/权益总额。和讯网查询融信公开数据发现，2015年底，融信的权益总额只有50亿，但在最新公布的报告显示，这一数字猛增至143.7亿。

    权益总额的增加源于永久资本工具和非控股权益，分别增加了17亿和48亿。所谓永久资本工具其实就是债，而非控股权益，是一种融资手段。

    加杠杆成融资主流

    旭辉控股总裁林峰在记者会中表示，房企过去的融资渠道比较单一，多依赖银行的开发贷款和卖房的资金回笼。现在融资工具繁多，不少房企50%以上的融资来自公司债和企业债等，其余部分除银行开发贷款外，还有相当一部分资金来自各类资管计划、信托等融资渠道。

    查询融信中国的发债和买地记录，在2015年上半年以前，主要资金来源是信托和银行贷款。2015年末，融信借款总额186.283亿，信托占到了近90%。

    2016年1月上市之后，获得了大量来自债券市场的低成本资金。今年首七个月，融信大概发了约110亿元公司债，同时也在通过发行ABS、出售子公司权益、入股莆田农村商业银行、与平安银行合作等手段获取资金。

    信达地产也不例外。除了银行授信，信达地产还在积极谋求融资。今年上半年，信达地产涉及发债融资60亿元，其中私募债融资30亿元，票面利率5.56%，但其定增融资预案年初已被终止审查。这导致信达地产的资产负债率上升至85.6%。

    市场对高地价项目存在担忧。易居中国国际产品与业务发展部总监洪圣奇在接受和讯网采访时表示，高杠杆拿地最大的隐忧是资金链的问题。洪圣奇续称，如果一旦市场出现轻微调整，高杠杆拿地的企业很可能面临包括资金链在内的各种风险。