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美联储终于还是选择了再次！
尽管此前市场的爆挫让很多人希望美联储可以重新考虑，但是美联储依旧“强硬”。
大家来看看股市的表现，相比之前的美股牛市顶点，可以说 ――
美股其实已经进入了技术性熊市！！！
对此，市场表示“非常不满”！大家来看看债市，市场其实已经进入了避险模式：
我们之前的文章曾经反复介绍过，正常情况应该是期限越短，国债收益率越低。这就跟你去银行存钱一样，存5年的利率，应该高于存2年的利率。否则谁愿意把钱长期借给银行？！
而一旦出现存2年的利率竟然比存5年的还高，那就说明买5年存款产品的人实在太多了，把收益率直接拉了下来。
一般而言，当大家有钱不去投股市、房子，而是去买安全性最高的国债，这本身其实就是看空未来经济的最好证据。
有意思的是，大家看看上面的美国国债的数据，就会发现这种匪夷所思的“倒挂”已经出现了。即，美国2年期国债收益率，竟然比3年期和5年期国债收益率还高。
※ ※ ※ ※ ※
那么，美联储这次到底是怎么说的呢？让我们来看看相关会议的内容：
1）其实本次会议是偏鸽派，而不是鹰派
美联储：已经抵达了中性利率区间的低端。联储决策不受任何政治考量影响。联储官员现在认为，经济更有可能符合明年加息两次的步调。利率路径有很高不确定性，政策不是设定的，未来数据将决定。
之前我们的文章曾经介绍过什么是“中性利率”，即，既不会太宽松，也不会太受限的短期市场利率。一旦达到它，就可以实现充分就业和稳定物价的目标。
中性利率，一直就是美联储的理论上存在的利率，而且，由于经济在变，这个数字到底是多少，它也在变化。
也就是说，美联储的加息的目标，其实是一个“故事”。在这个故事里，他们认为存在一个理想的市场利率，可以让经济兼顾通货膨胀和失业率飙升两个问题。
诚如美联储自己的官员所说，其实他们自己也不知道中性利率是什么。
而美联储主席鲍本次的发言竟然用了“美联储已经抵达了中性利率区间的低端”。
潜台词是，再加不了几次息，其实就实现了中性利率。
这哪儿是什么鹰派强硬观点，其实是一个巨大的妥协。
而对此妥协的实质性表态就是，减少明年可能的加息次数，这点鲍威尔其实也已经明确说出来了。
因此，本次美国加息看上去很彪悍，其实，它底子里已经表达出了极为谨慎、柔和的姿态。
2）美联储目前正处于一个“两难”的境地
美联储：经济趋弱的证据包括海外经济增长迟滞和金融市场波动，但新变化并未从根本上改变美国经济前景。
那么，这种柔和的姿态，到底是为什么呢？
其实，这点鲍威尔自己也说了“海外经济增长迟滞”和“金融市场波动”。
这话已经很明了 ~
筒子们，你们慌得一笔，我都看到了：
美股已经跌进了技术性熊市；欧洲央妈不管其它国家的死活，看到经济不行了，马上停止QE；连中国和都出现了明显的经济增速放缓。
所有这些都在“逼迫”美联储现在赶紧停止加息，甚至最好马上就降息救市。
但是，如果美联储真的这么做，就等于：承认美国经济真的已经很差了，那么届时市场还会更加暴跌；
也就是说，如果停止加息，就会像11月鲍威尔的鸽派发言那样，不仅没能够安抚市场，反而让美股又是一轮暴跌。因为大家从美联储的话里看出，其实美国经济非常糟糕，糟糕到了不得不救市的地步。
从这点来说，不加息的后果，比加息更严重！！！不加息，这等于是公开唱衰美国经济。
此外，如果美联储真的这么做，还意味着：承认美联储听从市场和政治人物的要求，那么会鼓励后者更加肆无忌惮的加杠杆，因为这等于是美联储给了一张“看跌期权”，即市场一跌，美联储会马上救市。
那么，华尔街和特大爷这些“亡命徒”一定会疯狂加杠杆，来为自己牟利。
所以，哪怕装也要装到底，而不能半途而废。
应该说，现在已经是美联储在次贷危机后最为微妙的时刻了。稍有不慎，则后果非常严重。
3）即将破产的美联储，不得不继续缩表
美联储：将保持缩减资产负债表（缩表）的步伐。
可能大家觉得很奇怪，为什么美联储要缩表呢？这样不是等于变相提升市场利率吗？毕竟，你投放的美元少了啊。
其实，这个事情，美联储也是个无奈。
截至目前，美联储的资产负债表越来越难看了。
美联储持有的证券账面亏损已经665亿美元了，而资产总额也就391亿美元。这也就算了，往常美联储每年还要给12个下属地方会员银行 4 ~ 6%的分红。
如果发生金融危机，美联储作为“最后贷款人”是要出钱来救助银行的。
好了，现在它自己都这副熊样了，这后面如果新的全球危机爆发了，怎么办？？？
看明白这个，就理解了为什么美联储不得不继续缩表（缩减资产负债表）。
说白了，缩表就是为即将到来的“惊涛骇浪”储备救市子弹。
4）国会给了一堆任务，只能抓主要矛盾
美联储：在实现通胀目标方面尚未宣布胜利。通胀意外下行，但跌幅不大。薪资增速一直非常渐进。我预计薪资将继续增长，那将受人欢迎。薪资增速无需是通胀的。在劳动力短缺方面，我们有大量轶事信息。经济已经表明，劳动参与率能进一步上升。
美联储是汇报给国会的，而不是美国总统。
国会给的任务还不是一项，而是好多项：就业、物价、经济增长等。
就目前这个时间节点来说，美国并没有发生金融危机，经济还在增长。因此，现在就开始停止加息、或者直接降息，其实是不符合他们的使命的。
对于美联储这群人来说，只要经济还在增长，那么就业和物价稳定就是第一位的。
也就是说，国会的要求，其实也是束缚美联储的重要原因。
从这个角度，我们可以看出，尽管市场都把美联储当神，其实他们仅仅只是一群高级打工的。
只要美国经济增长，那么加息不会轻易停止；唯有美国经济增长确定性的出现重大的问题，则美联储很有可能会逆转政策。
事实上，今年美国经济这么 high， 无非还是特大爷税改烧钱所致。其药效最多也就到明年年中左右了。
如果到那个时候，美国还没有推出新的刺激计划，则美国经济的下行风险会非常巨大。届时，我们将有机会看到美联储的“新表态”。
这就是为什么鲍威尔再次重申“对经济增长的焦虑情绪笼罩着美国”，“明年八次货币政策会议中的任何一次都可能行动”。
这活儿干到这个份上，我们也只能说，美联储那是万般小心啊。
※ ※ ※ ※ ※
自从全面降杠杆以来，无论当中发生的中美纷争看上去吃相多么难看，A视野一直坚持认为，中国经济增长的放缓主要原因是内部，而不是外部。
而且，只要美国经济还在增长，中国的外贸并不存在类似于次贷危机时期那样的断崖。
我们只要做好自己的事情，其实就可以了。
至于中国的楼市，则根本不用担心。不仅仅是由于它是独立的政策市，更为关键的是，目前国家进行的宽松救市的政策，其实最终大家会发现一个很朴实的道理 ――
钱永远只去它应该去的地方，你骂娘也没用！
至于大A，各位老铁，也暂时不要想太多了，年关将至，短期不可能有大牛市。而美联储的“强势”，也注定是全球股市的接下来的大震荡源头。
眼下，作为投资者，我们可能更加需要关注的，是接下来中国央妈的新一轮宽松，而不是美联储对我们的影响。
一月份马上就要来了，银行传统的信贷宽松窗口也要来了，大家还是好好把握这靠谱的雨露恩泽吧 ~~
今晚，A视野知识星球就“12月份美联储加息”与大家进一步讨论，欢迎大家参加。有关，如何加入A视野知识星球，下方有专门的链接，可以点击加入。
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