李奇霖：再见存贷比 再见通道业务-银行频道-顺水鱼财经网

　　民生固收 李奇霖

　　1.存贷比考核源何弱化？首先，不符合利率市场化下负债资产多元化的发展要求。其次，不符合外汇占款派生存款能力下降的历史背景。最后，催生高成本表外融资业务和月末高息揽存款不符合降低融资成本的要求。

　　2.不一定会导致大水漫灌。当前信贷疲弱源于缺乏有效融资主体，基建托底+长周期衰退+新增长点青黄不接叠加银行风险偏好回落，存贷比并非直接约束。此外，还有资本充足率和贷款额度限制，因此，信贷不一定会大规模上升，也不一定利空债市。

　　3.未来新监管规则有望被引入。巴塞尔III中关于流动性的新规，流动性覆盖率(LCR)和净稳定融资比例(NSFR，有望成为新的监管指标。

　　4.再见通道业务。在地方预算软约束和房地产上升周期下，由于表内贷款行业约束，存贷比约束，在融资需求得不到满足的情况下，银行的利润考核压力借道表外为上述主体融资，，资管，基金子公司成为表外融资通道。存贷比监管弱化，通道业务存在价值下降，上述机构将从通道向资管业务转型，实体融资成本也因此有边际上的改善。