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2019.05.20-2019.05.26全球主要事件
OECD发布2019上半年经济展望：世界经济活动脆弱，中国仍将表现强劲
美国
美联储会议纪要：维持现状为适宜之举
【点评】会议纪要表明美联储委员会对此前经济放缓的担忧有所缓解，并对通胀持乐观态度。多国央行降息后，和白宫经济顾问等官员都呼吁美联储降息，但美联储抵制了市场要求所谓性降息的呼声以及总统特朗普一再要求放松政策的压力，仍“按兵不动”。
美国5月Markit制造业和服务业PMI惨淡,前者创近十年新低
欧洲
欧元区5月制造业PMI连续4个月位于荣枯线下方
【点评】欧元区制造业PMI已经连续4个月在荣枯线以下。水平反映出市场对经济增长预期的下降，对销售疲软以及地缘政治不确定性的担忧上升。更令人注意的是，经济放缓正在蔓延至服务业，其新业务增长已下滑至2014年以来最低水平。
【点评】本月马来西亚、新西兰、和冰岛等多个国家进入降息通道。预计未来伴随全球经济增速放缓，通胀数据疲弱等，将会有更多国家央行通过降息支撑经济。
大洋洲
澳大利亚央行行长Lowe：将在6月会议上考虑降息
亚洲
日本一季度GDP意外大增2.1%，净出口一年来首次转正
日本5月制造业PMI跌破荣枯线，出口创4个月来最大降幅
大选计票结果：执政党印度人民党大选获胜，将连任
经济第一季度同比增长2.8%
动态
铜价下跌，因制造业指数疲软
一、全球主要事件
OECD发布2019上半年经济展望：世界经济活动脆弱，中国仍将表现强劲
经合组织（OECD）于5月21日发布2019上半年经济展望（OECD Economic Outlook），文章认为持续的贸易紧张局势导致经济增长势头明显减弱，预计全球经济增长率2019年放缓到3.2%，2020年为3.4%。与贸易密切相关的商业投资增长率从2017/18年3.5%降低到2019/20年的1.75%，关税和未来贸易不确定性影响使得制造业全球价值链遭到严重打击，服务业运转良好。
文章还认为在全球不确定性上升的背景下，中国经济增长率预计将所有放缓，但仍然保持强劲。预计进出口贸易受关税影响将有所降低，但前期降低进口关税和提高出口产品增值税退税将缓解这一影响。货币和财政政策将会放松，结构性改革进一步提速，由于可支配收入增加，国内需求特别是消费仍然保持强劲，基础设施投资有所回升。海外业的蓬勃发展将可能导致经常账户出现少量逆差。
北美洲
美国
美联储公布会议纪要：维持现状为适宜之举
5月22日，美联储公布了5月1日结束的联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要，市场整体对纪要的反应较为平淡，纪要维持相对较为中性基调。因市场此前对鸽派美联储有所期待，但美联储的中性观望基调让市场略有失望，维持利率不变的消息释放后，、债券市场出现双降。
美联储在本次纪要内容中重申，耐心的做法是合适的，一段时间内利率不会做任何变动，即使经济状况有所改善。纽约联储主席表示，美联储目前不需要上调或下调利率。联邦公开市场委员会(FOMC)委员在上次政策会议上一致认为，他们目前在制定货币政策时保持耐心的做法可能“在一段时间内”保持不变。
许多与会者认为，最近PCE通胀率下降可能是暂时现象，与会者普遍预期，在政策调整上保持耐心，可能与经济活动持续扩张、强劲的劳动力市场状况及通胀率接近美联储2%的对称性目标是一致的。
【点评】多国央行降息后，美联储的利率政策动向备受市场关注。在最初暗示2019年可能有两次之后，美联储官员今年早些时候改变了从紧的立场，进入4月份以后，美联储降息压力陡增，压力主要来自于美国政府，特朗普和白宫经济顾问等官员都呼吁美联储降息。
美联储抵制了市场要求所谓保险性降息的呼声―通胀低于美联储2%的目标，以及美国总统特朗普一再要求放松政策的压力。表明美联储委员会对此前经济放缓的担忧有所缓解，并对通胀持乐观态度。美联储“按兵不动”的表态也让特朗普“降息打贸易战”的算盘落空。
美国5月Markit制造业和服务业PMI惨淡,前者创近十年新低
5月23日，Markit发布的5月份数据显示：
美国5月份制造业采购经理指数初值报50.6，指数从4月份的52.6下降至50.6；上年同月56.4。
美国5月份综合产出指数初值报50.9，指数从4月份的53下降至50.9；上年同月56.6；
美国5月份服务业经营活动指数初值报50.9，指数从4月份的53下降至50.9； 上年同月56.8；
【点评】美国制造业采购经理指数(PMI)初值下降2个点至50.6，为2009年以来最低，其中，新订单指数下降幅度最大，而且是2009年8月以来首次出现萎缩；服务业PMI创2016年2月来新低。由于与中国开打关税战及库存过剩导致订单减少，美国工厂活动本月受到打击，增加了经济可能在二季度放缓的迹象。经济放缓一直由制造业引领，但更多迹象表明已向服务业扩散,而服务业的表现为衡量国内需求健康的一个关键指标，因此这种放缓的扩散为经济前景构成下行的风险。
5月23日，美国农业部官员表示，新一轮援助将大部分基于农户所在县的种植情况，而非单个农场主的种植情况来计算，以免影响其种植决策。他们在电话会议上表示，首批援助款预计可在7月或8月前发放到位。
“美国农业部正以创造性做法避免影响种植决策，”INTL FCStone Inc.首席大宗商品经济学家Arlan Suderman表示。“我们不清楚他们具体要怎么做。从市场角度来看，底线是消除种植决策与援助计划之间的联系。让市场把重点放回天气问题上。”
援助计划将包括直接向种植业者提供145亿美元市场便利费，通过学校午餐计划和当地食品银行分配14亿美元政府采购费用，以及1亿美元出口促进资金。
据外媒报道，当地时间24日下午，美国总统特朗普宣布国家进入“紧急状态”，为其绕过美国国会向沙特阿拉伯、阿拉伯联合酋长国和约旦出售价值超过80亿美元的军火扫清障碍。此举也引来了国会两党议员的批评。
据美国有线电视新闻网(CNN)24日报道，特朗普本次使用的是《武器出口管制法》中的漏洞，从而绕过国会冻结沙特军售的决定。根据美国相关法律，出口武器一般必须经过国会参、众两院外交委员会的批准，但在国家处于所谓的“紧急状态”下，总统可以不经国会评估就批准武器出口。
蓬佩奥在一份声明中表示：“这项81亿美元的军售，将会支持我们的盟友，增加中东地区的稳定度，并帮助这些国家抵御。”
加拿大
加拿大3月份零售额较前一个月增长1.1%；预估为增长1.2%
5月22日，统计局公布，加拿大3月份零售额较上一个月增长1.1%，预估为增长1.2%。
欧洲
5月23日，欧洲央行公布4月货币政策会议纪要称，自去年9月以来欧洲贷款的状况有所减弱，与经济增速放缓相符，对于下半年经济复苏的信心有所回落，数据仍与基本情景吻合。
通胀低于欧洲央行的目标令人不安，欧洲央行或将权衡是否需要缓解负利率的副作用。一些官员认为，可以将定向长期再融资操作(TLTRO)作为备选方案，一些希望用TLTRO调整政策立场，TLTRO将在即将举行的会议上决定，将基于银行的传导考虑其增速。
欧洲央行4月会议纪要预警，负利率可能给盈利造成的影响进行分析，全球经济活动放缓的迹象仍在继续，贸易疲软仍在持续，2019年下半年欧元区经济回升可能不及此前预期。
欧元区5月份PMI数据
5月23日，Markit发布的5月份数据显示：
欧元区5月份制造业采购经理指数初值报47.7，指数从4月份的47.9下跌至47.7；上年同月55.5。
欧元区5月份综合产出指数初值报51.6，指数从4月份的51.5上升至51.6；上年同月54.1；
欧元区5月份服务业经营活动指数初值报52.5，指数从4月份的52.8下降至52.5；上年同月53.8；
德国5月份PMI数据
5月23日，Markit发布的5月份数据显示：
5月份综合产出指数初值报52.4，指数从4月份的52.2上升至52.4；上年同月53.4；
德国5月份服务业经营活动指数初值报55，指数从4月份的55.7下降至55；上年同月52.1；
德国5月份制造业采购经理指数初值报44.3，指数从4月份的44.4下降至44.3；上年同月56.9。
法国5月份PMI数据
5月23日，Markit发布的5月份数据显示：
5月份综合产出指数初值报51.3，指数从4月份的50.1上升至51.3；上年同月54.2；
法国5月份服务业经营活动指数初值报51.7，指数从4月份的50.5上升至51.7；上年同月54.3；
法国5月份制造业采购经理指数初值报50.6，指数从4月份的50上升至50.6； 上年同月54.4。
【点评】欧元区5月综合PMI创两个月来新高，但依然没有显著增长；而制造业PMI已经连续4个月在荣枯线以下。数据水平反映出市场对经济增长预期的下降，对销售业绩疲软以及地缘政治不确定性的担忧上升。更令人注意的是，经济放缓正在蔓延至服务业，其新业务增长已下滑至2014年以来最低水平。
中国与欧盟首次签署民航领域协定
5月20日，中国民用航空局局长冯正霖与欧盟轮值主席国代表罗马尼亚驻欧盟大使奥多贝斯库以及欧盟委员会负责移动运输事务的布尔茨委员在布鲁塞尔共同签署了《中华人民共和国政府和欧洲联盟民用航空安全协定》和《中华人民共和国政府和欧洲联盟关于航班若干方面的协定》。
这两个协定是中国与欧盟首次在民航领域签署协定，是双方民航领域合作的重要里程碑，将进一步促进中欧在民航各领域的合作，丰富中欧全面战略伙伴关系内涵。
《中欧民用航空安全协定》确立了中国与欧盟在适航和环保审定、飞行运行、空管服务、人员执照与培训等民航安全领域进行广泛合作的法律框架，很好的体现了互利共赢的原则。特别是适航和环保审定附件的签署，给中欧双方航空产品的适航审定合作创造了条件，为双方航空产品的交流提供了广阔途径，也为双方工业企业在航空产品设计制造领域开展合作提供了良好环境。该协定的签署为双方在航空安全领域开展广泛合作奠定了坚实的基础，将进一步促进双方在政策、技术、人才方面的交流。
英国
英国4月份消费物价同比上涨2.1%，预期上升2.2%
5月22日，国家统计局发布的报告显示，4月份消费物价环比上涨0.6%，预期走高0.7%；核心CPI同比上涨1.8%，预期上涨1.9%；调和CPI同比上涨2%，预期上涨2.1%；零售物价指数同比上涨3%，环比上升1.1%；指数报288.2。
数据显示，4月份工业产出价格同比上涨2.1%，预估上涨2.3%；工业产出价格环比上涨0.3%，与预估一致；投入价格同比上涨3.8%，环比上涨1.1%；预估同比上涨4.5%。
英镑暴跌，触及四个月新低
5月22日，英镑跌至四个月新低，市场对英国内阁大臣可能要求首相特里莎?梅辞职的猜测升温，因她关于英国脱欧协议的最新提案获议会通过的希望渺茫。英镑下跌0.7%至1.2624美元，为1月4日以来低点，反映出市场对特里莎?梅将要卸任的预期。
脱欧3年无果，特雷莎?梅宣布辞职
5月24日，英国首相特雷莎?梅(Theresa May)正式宣布她将于6月7日辞去首相职位，进入看守政府阶段。
特雷莎?梅的辞职创下了1900年以来，英国首相在位的最短记录，2年零315天。
自2016年6月英国举行“脱欧”公投以来，英国经济面临着英镑贬值、通胀、投资撤离、经济放缓、人才流失、就业下滑等等问题。
有经济学家统计称，相比于脱欧公投前，英国GDP事实上已经损耗了约1-2.5%，大部分的损耗是来自英镑贬值，公投以来，英镑已经贬值超过10%。
冰岛
5月22日，冰岛央行宣布降息0.5个基点至4%。央行还表示，放弃此前2019年增长1.8%的预期，认为该国经济将开始收缩。就在六个月之前，该国央行还在加息。
该国航空业的破产危机以及英国脱欧局势，都极大地影响了该国经济前景。
冰岛廉航Wow Air在今年三月突然宣布倒闭，冰岛央行行长Mar Gudmundsson表示，这对冰岛经济的影响是需要考虑的。
Gudmundsson还表示，2008年金融危机后，冰岛采取的措施将能够在目前下行中带来一些缓冲，包括足够的外汇储备等。上一次的危机中，由于预币将大幅贬值，通胀大涨，冰岛民众涌入商店购买冰箱和汽车等。“但这种情况这一次没有发生，无论是汇率还是通胀预期都比较符合目标。”
另一方面，英国是冰岛最大的贸，这意味着英国脱欧对其将有不小影响。
【点评】多国央行本月采取降息举措，截至本周，马来西亚、新西兰、菲律宾和冰岛接连降息。经济增速放缓，通胀数据疲弱使得多家央行通过降息支撑经济。
乌克兰
乌克兰新总统寻求解散议会
5月20日，乌克兰新总统弗拉基米尔?泽连斯基宣誓就职，说当务之急是在东部冲突地区实现停火，同时寻求解散议会。
现年41岁的泽连斯基上个月在大选中大获全胜，承诺结束该国数十年的腐败局面，解决2014年吞并克里米亚后挑起的致命冲突。
然而，泽连斯基作为“非科班”出身的总统，就职以来，反对声浪并不少。他就职的第三天，第一份要求他辞职的请愿书就出现在乌克兰总统的官方网站上。请愿书作者表示，泽连斯基事实上并没有获得73%选民的支持，只是人民的抗议才把选票聚集在他的身上。这份请愿书发布后，仅仅一天的时间就已经达到了2.5万人。
总统网站随后又出现了第二份请愿书，这份请愿书的内容是如果泽连斯基的竞选承诺在6个月内没有实现，那么泽连斯基必须辞职。目前，第二份请愿书已经得到了4.5万人的支持。
乌克兰总统网站自2015年起开通线上请愿通道。当请愿书获得超过2.5万个签名时，乌克兰总统必须正面回应。
大洋洲
澳大利亚
5月21日，澳大利亚央行公布的5月7日会议纪要显示，委员们在讨论两种放松政策的可能情境时称，如果就业市场没有进一步改善，降息可能是合适之举。
鉴于国际证据和近期疲弱的澳大利亚通胀数据，委员会认为失业率进一步下降将与实现通胀目标相符，因此劳动力市场未来如果缺乏进一步改善，降息“可能是合适的”；会议纪要称，如果失业率上升且通胀持续疲软，委员会也认为降息可能是合适之举。
主要观点纪要：
1、澳大利亚央行称，最近调整增长和通胀预测是基于未来六个月利率降低的假设。这暗示，“如果未来六个月不放松货币政策，增长和通胀状况将不如基线情境中的预测理想。”
2、央行还承认“经济中的闲置产能将继续存在一段时间”，预计2019年和2020年失业率将保持在5％左右。
3、委员会还指出，“最近几个月劳动力需求的领先指标回落，近期前景喜忧参半。”
4、央行称，其预测面临上行和下行的“双向”风险。全球经济和国内家庭消费的风险仍然倾向于下行，而上行风险则包括持续宽松的金融环境和贸易的增加。
5、委员们注意到，近年来持续的低利率水平支持了经济活动，并有助于降低失业率；然而，家庭收入增长仍然偏低，3月季度通胀数据显示国内价格压力低于预期。
澳大利亚央行行长Lowe：将在6月会议上考虑降息
5月21日，跟在央行5月政策会议纪要公布之后，Lowe确认了宽松政策倾向；该次会议上称，如果不是计入了当前的降息两次的市场预期，增长率预测的下调本来会更厉害。而且，监管机构当天早些时候提议放宽相关规定、将允许购房者借入更多资金，这对市场和经济意味着未来将获得资金注入。
承认放松货币政策之需，反映了劳动力市场持续松弛以及越来越多的证据表明家庭在控制支出、导致经济放缓。4月份失业率攀升至5.2%，今年第一季度的通胀表现温吞。
亚洲
日本
日本一季度GDP意外大增2.1%，净出口一年来首次转正
5月20日，日本内阁府公布数据显示，日本一季度实际GDP年化季环比初值2.1%，预期-0.2%，前值由1.9%下修至1.6%。数据公布后，美元/日元短线走高。
日本一季度经济增长的最大动力来源于进口下降速度超过出口，这也就意味着，四个季度以来首次转正的净出口额拉动了经济增长。但值得注意的是，进口下降其实是需求疲软的一个迹象。
具体来看，日本一季度出口环比下降2.4%，创2015年二季度以来最大降幅；进口环比下降4.6%，创2009年一季度以来最大降幅。内阁府表示，进口主要是受到原油和天然气下降拖累。
此外，日本一季度资本支出环比下降0.3%，与上一季度的亮眼表现形成鲜明对比（前值下修至增长2.5%，但升幅仍为2015年第一季度以来最大）；占经济总量60%左右的私人消费下滑0.1%，前值修正为增长0.2%。
数据还显示，外需为日本经济增长贡献了0.4个百分点，而上一季度则是为GDP抹去了0.3个百分点。
内需方面，在日本经济再生大臣茂木敏充看来，内需仍在支撑日本经济，基本面仍然稳固；以制造业为主的出口放缓、产出维持低位是受到海外因素影响。他还称，政府将密切关注国际贸易伙伴及市场动向。
【点评】 一季度季环折年率增长主要由于技术因素――进口急剧下降和库存增加所致，预计这些因素在未来可能会逆转，从而压制国内生产总值增长，二季度日本新天皇登基的10天长假或对低迷经济带来短期提振，但长期影响有限。
日本、印度同意在吸引了“”重金的科伦坡港开发码头
5月21日，日本、印度和斯里兰卡政府已同意在科伦坡港开发一个集装箱码头，该港口已吸引了中国“一带一路”计划下的重大投资。
三国将在未来几个月内就这个东集装箱码头签署谅解备忘录，挖深港口并开发设施以允许大型集装箱船进入，该码头位于科伦坡港新扩建的南部区域。
注：日本也在推动自己的亚洲计划：自由开放的印度―()战略。
日本4月核心CPI同比上涨0.9%，符合预估
5月23日，日本统计局在东京公布的数据显示，4月整体CPI同比增长0.9%，符合预估；4月剔除波动较大的能源、生鲜食品的CPI同比增长0.6%，也与预估一致。
日本5月制造业PMI跌破荣枯线，出口创4个月来最大降幅
5月23日，IHS Markit公布的报告显示，日本5月制造业PMI 初值跌至49.6。实际的PMI数据将在一周后公布，初值覆盖85-90%的受访企业。
今年2月，日本制造业PMI跌破荣枯线，为2年半来首次。4月该指标一度回升至50.2，IHS Markit经济学家Joe Hayes称，中美间贸易关系再度趋紧，令市场对日本制造业企业的担忧加剧。
亚洲多数地区都面临增长压力，日本制造业出口在5月创下四个月来的最大降幅。日本制造业企业的前景展望转为负面，为6年半以来首次。
外需萎缩的同时，日本内部同样面临不确定性，包括7月的参议院大选和未来的消费税上调。
其他分项指数中，产出和新出口订单在5月均加速下滑，雇佣指数维持扩张，但扩张程度有所放缓。产出价格和购入价格指数均维持扩张，购入订单数加速下滑。
日本还面临可能的美国汽车进口关税压力。美国原定在5月18日之前，作出关于是否对进口汽车及部件加征关税的决定，但于17日宣布将作出最后决定的时间推迟180天。日本是美国最大的汽车进口来源国，贡献了美国23%的汽车进口。
新加坡
新加坡第一季度GDP折合成年率环比增长3.8%，预估为增长2.3%
5月21日，新加坡贸易与工业部在声明中表示，新加坡第一季度GDP同比增?1.2%，预估中值为增长1.4%。
制造业环比下降7.1%；建筑业环比增长14%；服务业环比增长+5.5%。
注：同比数据未经季节性调整，环比数据为季节性调整后的年化率。
注：GDP基准年改为2015年，自此将每年对数据重新加权，而不再每五年一次。
泰国
泰国经济第一季度同比增长2.8%，符合预估
5月21日，泰国国家经济和社会发展委员会在曼谷发布数据，国内生产总值(GDP)环比增长1.0%，预估增长1.3%。
印度
印度大选计票结果：执政党印度人民党大选获胜，莫迪将连任
5月23日，计票结果显示，现任总理纳伦德拉?莫迪所在人民党领导的全国民主联盟获得席位过半，赢得大选。
此前，出口民调显示，全国民主联盟预计将在人民院选举中获得286至306个席位，印度国民大会党领导的团结进步联盟有望获得122至132个席位，地区性政党组成的第三阵线将获得104至134个席位。印度现任总理纳伦德拉?莫迪所在人民党领导的全国民主联盟有望赢得大选，莫迪有望连任。
此次印度大选投票自4月11日开始，历时39天，分七个阶段进行。第七阶段投票覆盖包括印度北方邦在内的八个邦和地区的59个选区。
此次选举的注册选民有9亿人，比2014年大选选民增加8430万人。去年印度内阁刚作出决定，将选民的投票年龄从21周岁降至18周岁。此前报道称，印度今年的大选预计花费70亿美元，被视作全世界最大规模也是最昂贵的一次选举。
印度是联邦制国家，议会实行两院制，分为联邦院（上院）和人民院（下院）。大选指人民院选举。人民院共有545席，每5年举行一次选举，选举中赢得多数席位的政党或政党联盟有权组建内阁。
非洲
南非
5月23日，央行维持基准利率不变，并下调全年经济预期，预计通胀压力消退。南非央行行长Lesetja Kganyago在比勒陀利亚表示，货币政策委员会(MPC)决定维持回购利率在6.75%,将2019年国内生产总值(GDP)增长预期从先前的1.3%下调至1%。
根据最近的短标以及采矿和制造业的负增长，预计2019年第一季度GDP萎缩；2020年GDP预期维持在1.8%不变，2021年经济预计扩张2%；预计2019年通胀率平均为4.5%，此前预计为4.8%；2020年CPI平均料为5.1%，2021年为4.6%，而之前的预测分别为5.3%和4.7%。
二、大宗商品动态
5月22日，油价创出接近三周以来的最大跌幅，因为悲观的美国数据重燃了供应过剩担忧，而美国与中国的贸易紧张局势也令需求受到威胁需求。
纽约原油期货22日下跌2.7%，是5月2日以来的最大跌幅，此前美国能源部称上周原油库存升至2017年7月以来的最高水平。
汽油库存增长也快于预期，美国国内石油产量上升，炼油厂开工率经季节因素调整后跌至五年来最低水平。
由于全球两大经济体之间的贸易紧张局势没有减弱的迹象，22日股市与原油双双走低；在将列入黑名单之后，据称特朗普政府正在考虑对中国公司实施新的限制措施。
对于美国能源部的库存报告，Tortoise的董事总经理Rob Thummel表示：“很难对其感到乐观，”除了原油进口量下降之外，“其他一切都会导致油价下跌”。
铜价下跌，因制造业指数疲软
5月23日，数据显示，IHS Markit美国制造业采购经理指数(PMI)初值下降2个点至50.6，为2009年以来最低。在LME市场，铜下跌不到0.1%至每吨5,926美元，盘中一度触及5,880美元，为自1月中旬以来最低。
铁矿石：瑞银将铁矿石价格预估上调至每吨90美元，因供应问题影响钢厂
5月24日，瑞银集团将其对2019年铁矿石价格的预估上调8%至每吨90美元，因为钢厂还没有全面反映出今年早些时候供应中断的影响，Glyn Lawcock等分析师在报告中写道：今年过后，超过90美元的铁矿石价格是不可持续的，因为随着中国国内产量增加，库存减少以及废钢使用量增加，供需平衡正在改善。
瑞银预计今年海运需求增加约3,000万吨，海运供应量减少4,000万吨。预计明年将增加6,000万吨的供应量。此外，瑞银将2020年预估价格提高4%至每吨80美元。
资料来源：公开资料整理
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