顺水鱼财经鸡毛信：股指期货熔断机制能解救中国股市吗？-新闻频道-顺水鱼财经网

　　股民小戚：近日，看到报道称标普、纳斯达克和道股指期货下跌超过5%，触发股指熔断机制，暂停交易。什么是熔断机制？它是如何运作的？中国股市有熔断机制吗？

　　和讯老王：熔断机制是美国证券交易委员会设立的一种保护机制，是指在期货交易中，当价格波幅触及所规定的点数时，交易随之停止一段时间，或继续进行，但价格不能超过规定点数之外的一种交易制度。这就像丝在过量电流通过时会熔断，以保护电器不受到损伤。

　　1986年10月19日，全球股市暴跌，美国道琼斯指数下跌22.61%，这一天也被称为“黑色星期一”。为了避免如此凶猛的暴跌再次发生，1988年，美国商品期货交易委员会(CFTC)与证券交易委员会(SEC)批准了纽约股票交易所和芝加哥商业交易所的熔断机制。

　　具体来说，熔断机制分为两种，“熔而断”和“熔而不断”。熔而断是指，当价格触及熔断点后，在随后一段时间内停止交易；熔而不断是指，当价格触及熔断点后仍可继续交易，但报价限制在熔断点之内。

　　根据美国证交会的最新规定，当标普指数在短时间内下跌幅度达到７％时，美国所有证券市场交易均将暂停15分钟，但对于交易时段以外的股指期货交易，标准则略有不同。

　　那么，我国的股指期货熔断机制是怎样的呢？此次A股震荡与股指期货有关联吗？

　　事实上，我国的股指期货熔断机制与国外略有不同。根据《中国金融期货交易所风险控制管理办法》的规定，我国采用的熔断机制是“熔而不断”的形式，上涨和下跌的行情均适用。具体规定为每日开市后，股指期货合约申报价触及熔断价格(上一交易日结算价的±6%)并持续5分钟后，熔断机制启动并持续5分钟。

　　在这期间内，买卖申报在熔断价格区间内按照平仓优先、时间优先的原则继续撮合成交。每日只启动一次熔断机制，并且在收市前30分钟内，不设熔断机制，最后交易日亦不设熔断机制。涨跌停板幅度为上一交易日结算价的±10%，最后交易日涨跌停板幅度放大到±20%。

　　不能否定的是，在6月的股灾里，空方的确是利用股指期货来做空，造成了市场的恐慌，从而打压市场，但是目前中金所已经严格控制每日股指成交量，因此，此次A股的暴跌应该与股指期货无关。