五大机构看后市：申购资金有望促成反弹顺水鱼财经

申购资金回流有望促成反弹

光大证券研究所：近日境外市场出现整体回调，美国经济的变化以及对国内市场的影响，仍有诸多不确定性因素存在，导致投资者买入的意愿减弱，沪指再次跌到4900点下方。从板块上看，回调主要由权重股拖累，而在地产、金融等恐慌性抛盘涌出后，市场机会正逐步显现。

值得注意的是，随着明年新企业所得税法的实施，金融、地产、采掘等高税率行业的税负有望下降，从而对这些行业的业绩增长有所帮助。另外，在人民币升值趋势并没有出现拐点的情况下，金融、地产作为受益最大的相关板块，仍有表现机会。综合来看，由于投资渠道较窄的原因，在房地产市场调控后，证券市场仍是吸引资金的主要场所。我们认为，在本周三申购新股的资金回流后，市场有望出现反弹。

从消费和业绩着眼明年机会

华泰证券研究所：我们认为，年前市场资金最困难的时期已经过去。从目前情况看，元旦前尚未有超级大盘股要“过会”和招股的消息，加之周三申购太保等三只新股3万多亿元资金的全面解冻， 资金面压力有所释缓。而从11月份资金流向看，在通胀趋势明朗的情况下，机构正提前布局2008年' 行情，增持不受宏观调控措施的影响、内生性增长的消费类' 股票 。

我们认为，投资者目前应从消费和业绩两大方面来着眼明年的投资机会。从板块来看，商业零售、酒店、旅游2007年以来整体表现相对一般，而三季度由于机构对消费类股票 在减持和剔除，批零指数涨幅更是落后大盘20%。从市场角度看，商业零售板块有较强的补涨要求。消费类和医药类股票 成为近期资金攻击力度较大的板块，而根据以往经验，基金在市场敏感时刻看好的行业，往往成为后市的明星板块。

主流线索正孕育新投资机会

齐鲁证券研究所：从目前市场来看，无论指数涨跌，近3个月市场一直缺乏明显的赚钱效应，场内外资金自我循环的机制遭到破坏，而持续的下跌过程还在不断加大基金的赎回压力。11月CPI数据公布后，加息预期再度升温，这将在资金成本和上市公司业绩增长两个方面对投资者预期构成压力。同时，中国人民银行决定从2007年12月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点，这将进一步收缩银行业货币，对于整个市场的资金面构成较大压力。目前市场人气还没有恢复，也没有集中热点持续出现，同时，外部环境也并不理想。

不过，股指经过前期持续的下跌，特别是' 中国石油(' 601857行情,' 股吧)引发的大市值股票 的价值回归，估值带来的压力已经得到基本释放。如果在前期我们的策略是以规避风险为主，现在则应该从机会挖掘的角度来看待当前的市场。临近年底，主流机构也开始进入下一年度行情的布局阶段，投资者可以观察其中的投资线索，耐心等待机会的到来。人民币加速升值、扩大内需、国资整合等主流线索中，都在孕育新的投资机会。

短线需轻指数重个股

申银万国证券研究所：近期盘面显示，引导短线行情持续重挫的关键是金融、地产等权重股。由于上述板块受宏观调控影响直接，政策不确定性较大，因此短线机构离场明显。从目前看，后市仍有持续探底要求，技术形态向下不变，成交恶化，因此大盘指数也将随之探底，继续走弱，考验4800点支撑。

但另一方面，以消费概念引领的医药、视频、旅游等板块表现抢眼。从基本面看，消费类股不受宏观调控影响，而且符合经济发展的要求，未来相关板块的基本面向好预期稳定，从而成为短线资金的避风港。从目前看，后市仍有发展机会。由于这些品种虽然不带指数，但为数众多，表明个股机会不少。因此，目前的关键并不在于指数高低，而在于品种优劣。

防御型品种有望获得超额收益

天相投资顾问有限公司：前日金融和房地产板块加速下跌，做空能量得到了比较充分的宣泄，而昨日成交量明显萎缩，预示着阶段性调整将进入尾声。我们认为，市场某种程度上高估了宏观调控可能对金融和地产板块业绩产生的影响，随着风险的充分释放，投资价值也将逐步凸现。

策略上，市场短期走势呈现反复，4800点的前期支撑位又将面临考验，在运行方向不明朗前，建议继续控制仓位。在消费加速升级以及市场调整的背景下，布局商业、食品、医药等稳定增长的防御型品种将有望获得超越指数的收益。而在产业政策结构性调整的背景下，我们继续看好装备制造、新能源、环保设备、新材料等有望获得良好发展机遇行业中的优势企业。