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证券发展研究中心副主任杨远昌(图片来源：和讯网) src="http://i9.hexunimg.cn/2013-02-04/150932162.jpg" align=middle>
资深评论员、CCTV证券发展研究中心副主任杨远昌(图片来源：和讯网)
本文章内容为作者应和讯网专栏之邀，独家授权和讯网发布。和讯网邀请各界名家开设专栏，为读者提供趣闻博见。敬请读者关注更新。
[主持人] 欢迎收看CCTV证券资讯频道《远昌看市》，截至2月1日，主动型" 股票 方向基金平均仓位升至85.22%。您怎么看？
[杨远昌] 今天主要是从资金动向来分析" 大盘的波动，上周一我也分析了基金仓位的变动，当时的情况是大型基金公司仓位保持稳定，此前轻仓的中小基金公司大幅加仓，这里面主要原因是本轮" 行情发生过于突然，令很多投资者措所不及，部分踏空投资者焦急的等到大盘的回调，希望借回调补仓。但本轮行情中每一次回调幅度非常有限，这让一些踏空投资者失去耐心，包括轻仓的中小基金公司加入了补仓的大军，而补仓大军的出现会不会让大盘再度向上，这是上周一的悬念，但上周一我的观点很明确，多头依然有行使向上一冲的权利，但多空大战渐行渐近。最终我们看到上周大盘重心再度上移，现在我们再来看基金仓位变化，此前轻仓的中小基金公司继续保持增仓态势，这也很好理解，一些人踏空后的补仓总是很坚决，这也提升了上周基金整体的仓位，但是另一方面我们也看到大型基金公司仓位不再保持稳定，而是减仓明显。而基金的分歧也是多空大战的前奏，这种多空大战最直接的体现就是使得本轮行情的主角地产股宽幅震荡，地产股重心整体下移。当然由于基金整体仓位上移，多空大战依然是渐行渐近的过程，所以我们看到本轮行情的另一条主线金融股开始加速上涨，和主角地产股出现了背离走势。但我认为这种背离的时间不会太久，在主角地产股重心难于上移的情况下，此前踏空资金很难在金融股身上做出更多文章，比较好的策略是为此多点开花，也就是说补涨的周期股以及公用事业股会有一个轮动过程，这种轮动会给大盘以支撑，因此对应后市我维持上周的观点，多头依然有行使向上一冲的权利，但补涨周期股以及公用事业股轮动之后，多空分歧将进一步加大，而市场将会完成结构性行情的过渡，我也会适时提高操作频率。
当然除了从资金动向来分析大盘的波动，还可以从各个金融市场的相关性来分析。这一点对细化操作有帮助。在这一点上，我维持上周五的观点，也就是股市先冲高回落，然后再冲高再回落，而目前属于第一波冲高的中后段。这里面最为主要的理论基础是国际金融市场在几个月后将面临大的转势，关于这一点我们以为论证了很多，包括从共和党减支会获得支持角度分析。但正是因为还有一段时间答案才会揭晓，国际金融市场多头获得了设计一个小战役的机会，就是我刚才对应股市的描绘，当然上周五" 美股继续刷新了5年来的高点，目前正接近于历史新高，我想只有创下新高后，第一波冲高后的回落才会真正到来，而那个时候我才会加大操作频率。
具体到盘面波动而言，今日大盘延续近期强势，但盘面热点已经发生变化，比如本轮行情的主角地产股宽幅震荡，一些补涨的周期股乘势而上，煤炭有色等涨幅靠前，待会后市研判环节我会从资金动向来分析这里面的原因，而关于地产股上个月18日我已经强调了不再咬定地产不放松，也就是说地产股即便有反复，也不再是我的第一选择，主要是目前房地产调控政策站在市场这一边，市场在涨的时候没有出台新的调控政策，留个市场很大的想象空间，而当市场自身出现调整后，调控政策有望出台，其实这样更有杀伤力，因此按目前的形势发展，本轮房地产调控成功概率在增强。从波动角度分析，大盘目前仍属于第一波冲高的中后段，不需要加大操作频率，而选股思路方面维持上周的观点，补涨的周期股以及公用事业股会有一个轮动过程，
商品" 期货近期我一直强调沪铜多单可以耐心持有，今天沪铜跳空高开继续上涨，其他商品方面沪胶涨幅较大。对于商品期货我还是上周的观点，和股市一样需要经历先冲高回落，然后再冲高再回落的过程，而目前属于第一波冲高的中后段，多单耐心持有。
[主持人] 波动指数设立初衷就是为了跑赢大盘，波动指数是以" 上证指数为交易标的，根据节目每日提供买卖建议滚动操作，08年11月4日这一系列节目开播时，上证指数和波动指数基值都设为100，上一个交易日上证指数数值为（141.79），而波动指数数值为（294.47），这意味着上证指数同期上涨了（41.79%）而波动指数同期收益率为（194.47％）。波动指数同期收益率远远跑赢同期大盘收益率，波动指数收益率194.47％是同期大盘收益率41.79%的4.65倍。
[杨远昌] 今天大盘继续上攻，由于上周五给出持有操作建议，所以两个指数同步回升。目前上证指数数值为（142.33），而波动指数数值目前为（295.58），上周我已经对于结构性行情的过渡进行了细化，也就是冲高回落再冲高回落，目前属于第一次冲高中后段，所以具体到明天操作建议是：持有。
杨远昌： CCTV证券资讯频道《远昌看市》制片人、资深评论员 、CCTV证券发展研究中心副主任、CCTV证券资讯频道官网董事、2000年任职于北京东方趋势期间创立“股票 操作波动理论”。2003年在" 北京首创期货推出期货创新业务，半年期货操盘收益率800%。对国内外金融市场有自己独特理解。现管理多家大型企业集团年金。
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