机构点评银监会严控理财产品：不影响短期流动性顺水鱼财经

银监会于27日出台《中国银监会关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》，规范商业银行理财业务的投资运作。通知主要内容为（1）商业银行应实现每个理财产品与所投资资产的对应；（2）理财资金投资非标债权资产的余额在任何时点均以理财产品余额的35%与商业银行上一年度审计报告披露总资产的4%之间孰低者为上限。（3）商业银行不得为非标准化债权资产或股权性资产融资提供任何直接或间接、显性或隐性的担保或回购承诺。

东方证券据此发表研究报告，监管层动机在于规范而不在于整顿。理财产品与投资资产的对应要求针对的是过去资产池的明显弊端，银行为理财产品投资非标准化资产提供担保这也是过去通行的做法，而这些做法使得银行承担了额外的风险。此外，“35%”的要求实质上意在规范小银行高成本发行理财产品的现象。但从“4%”来看，监管层还是为银行理财留足了发展空间的。“规范”而非“整顿”的呵护意图明显。

“35%”意在规范某些小银行高成本发行理财产品的现象。理财市场上确实存在某些小银行以较高成本发行理财产品的现象，而这些银行为了覆盖成本，配置贷款的比例就有提高的需要。分析师认为，监管层规定35%主要是为了防止银行理财产品的发行利率竞争。但大中型银行的配置比例普遍在30%左右，达标没有压力。

“4%”设置了一个很高的透明天花板。分析师估算目前银行业的理财产品投资非标准化资产/总资产比例在2%左右，远低于4%。

《通知》预计不影响短期流动性。大部分银行早已实现产品与资产的“一一对应”，“35%”和“4%”这两条标准也都是基本得到满足的。大部分银行不需要对理财产品余额或者结构进行调整以满足理财新规要求。另，本《通知》仅针对理财产品而不涉及信托受益权类买入返售等同业业务。