客服热线：
手机版
二维码
证券发展研究中心副主任杨远昌（图片来源：和讯网）" align=middle src="http://i2.hexunimg.cn/2013-04-02/152769814.jpg">
资深评论员 、CCTV证券发展研究中心副主任杨远昌（图片来源：和讯网）
本文章内容为作者应和讯网专栏之邀，独家授权和讯网发布。和讯网邀请各界名家开设专栏，为读者提供趣闻博见。敬请读者关注更新
[主持人] 欢迎收看CCTV证券资讯频道《远昌看市》，中国金融" 期货交易所近日下发《关于开展会员股指期权业务测试的通知》。您怎么看？
[杨远昌] 谈股指期权之前先谈一下我们每天解读财经新闻的出发点。实际上我通常都会在每一年底制定来年股市或者期市的操作计划，但我们都知道金融市场变数很大，操作计划设定时间过长往往意味着承担的风险很大，但我制定操作计划习惯多年未变，这里面其实反而是从控制风险的角度出发。因为股市期市的操作往往是没有退路的，你把操作计划周期压缩风险就会消除吗，显然不会，风险是客观存在的。既然计划长短都有风险，那么我们就要选择风险最容易控制的操作计划，而这里面就涉及到了稳定预判风险的问题。而我们知道国与国之间的交往往往比公司与公司的交往更为稳定，或者我们可以说越大的事件越稳定，预判风险越小，而形成大事件往往需要大量的时间，所以我偏好制定长期的操作计划，就是为了降低预判风险的难度，这实际上就从整体上提升了交易的成功率。所以我每天花大量时间研究财经新闻，一个很重要的是工作就是去研究我们以往设计的长期的操作计划是否要修正，从而实现了交易的风险可控，如果风险可控你就敢于投入兵力，所以我常说做交易最重要一点就是要么满仓要么空仓，最忌讳仓位一点一点变化，说到底这种做法是对于自己整体操作风险的不可控的一种本能反应，既然你都觉得有风险了，你还为什么要交易，显然一点一点改变仓位的做法从一开始就注定是错误的选择，还是那句话鸡蛋要放到一个篮子里，但看好这个篮子。
但现在新的问题出来了，虽然我们大的操作计划风险可控，但是集中投入兵力，有时候会面临短期风险的波动，当然这个过程中有时候我会运用波动理论来控制风险，所以我在中短期交易的时候，我不是去花时间研究某一个品种价格的高点或低点，而是判断这一阶段品种波动频率的大小，因为品种价格大的波动在大的操作计划中已经有所描述，接下来我们需要做的只是做到如何以更轻松的方式把握的问题，而研究了品种的中短期波动频率就可以让我们更好的方式切入，从而实现了大风险小风险的完整控制。
有了以上认识基础，我们现在就可以谈股指期权业务了，期权就是付出一定权利金获得未来一定时期可以买卖的权力。因为刚才说的大风险与小风险的对接是需要一定技巧的，但是期权业务开展后，实际上把大风险和小风险隔离了，如果你觉得两类风险对接过于麻烦，完全可以只研究我们一开始说的大的操作计划，包括大的风险可控的推论，运用这些推论你完全可以获利，这就是期权业务开展的真实意义，或者说我们每天研究财经新闻事件有了更好的盈利模式，以往我们还需要思考如何把品种波动大方向和小方向结合，这其实是由简单到复杂的过程，但是现在你只要研究大的波动方向也能盈利了，这种简答实际上是使得交易风险更加可控，而交易所开展期权业务将大幅降低交易风险，虽然这对场内资金的变化帮助不大，但是将极大提升场外资金的吸引力，从而提升市场整体的流动性。
具体到盘面波动而言，清明小长假最后一个交易日场内资金观望气氛浓重，" 大盘窄幅整理。从盘面看，虽然近期调整幅度较大的银行保险以及医药股出现反弹，但昨天表现强势的地产股又出现回落，正是因为热点主线不够突出，导致场内资金追涨意愿不强。从波动角度分析，，大盘上周受意外事件影响短期波动节奏有所改变，但回档空间已经受限，目前不宜加大操作频率急于卖出，板块选择方面，和去年底我选择地产金融强等周期股思路不同，那个阶段市场整体风险可控，我更多考虑利润。但在第二波冲高阶段我会兼顾利润和风险，因此我更倾向于关注补涨周期股以及公用事业等弱周期股。
上周下半段我强调商品期货多看少动，但周一商品大幅下挫后，我又强调商品期货酝酿反弹，当然昨天商品期货出现反弹后，我又强调考虑到今天是清明小长假最后一个交易日，场内资金会有所分歧，盘中震荡会加剧，结果我们都看到了商品期货今天盘中剧烈震荡，沪铜冲高回落。但是商品期货已经不是多看少动的时代，操作风险已经整体可控，回档空间受限，后市有向下跳空缺口将是非常珍贵的多单入场机会，多头发动进攻已经进入了倒计时。
[主持人] 波动指数设立初衷就是为了跑赢大盘，波动指数是以" 上证指数为交易标的，根据节目每日提供买卖建议滚动操作，08年11月4日这一系列节目开播时，上证指数和波动指数基值都设为100，上一个交易日上证指数数值为（130.58），而波动指数数值为（271.18），这意味着上证指数同期上涨了（30.58%）而波动指数同期收益率为（171.18％）。波动指数同期收益率远远跑赢同期大盘收益率，波动指数收益率171.18％是同期大盘收益率30.58%的5.59倍。
[杨远昌] 今天大盘微跌，两个指数没有太大变化，目前上证指数数值为（130.43），而波动指数数值目前为（270.89），从波动角度分析，大盘上周受意外事件影响短期波动节奏有所改变，但是大盘依然有行使第二波冲高的能力，目前我还不会加大操作频率，因此具体到清明小长假之后也就是下周一的操作建议是：持有。
杨远昌： CCTV证券资讯频道《远昌看市》制片人、资深评论员 、CCTV证券发展研究中心副主任、CCTV证券资讯频道官网董事、2000年创立“" 股票 操作波动理论”。03年在" 北京首创期货推出期货创新业务，半年期货操盘收益率800%。对国内外金融市场有自己独特理解。现管理多家大型企业集团年金。
未经和讯网许可，任何机构、媒体、个人不得转载、发布此稿件，违者将依法追究相关责任。
【独家稿件声明】凡注明“和讯”来源之作品（文字、图片、图表），未经和讯网授权，任何媒体和个人不得全部或者部分转载。如需转载，请与010-85650688联系；经许可后转载务必请注明出处，并添加源链接，违者本网将依法追究责任。
