德晟资本：固定收益类产品月度市场观察报告顺水鱼财经

导读：本次市场观察是对2016年3月1日至3月31日发行的' 信托产品、资管产品等产品投向、期限及' 收益等进行具体统计' 分析，了解目前固定收益类产品的情况和趋势。此外，对'私募基金的数量、类型及发展趋势进行总结分析。本报告数据来源于公开市场数据。

总览

市场数据：

信托类产品总发行量为148款，同比上升30.97%。

信托类产品平均发行期限同比延长约3个月，至22.78个月；平均预期最低固定收益率同比下降124个基点，至7.76%。

信托类产品收益分配方式仍以年计息为主，占比为45.45%。

资管类产品总发行量148款，同比上升124.24%。

资管类产品平均发行期限与上期延长约3个月，至20.45个月；平均预期最低固定收益率下降153个基点，至8.36%。

资管类产品收益分配方式以按半年付息为主，占比为62.07%。

备案的契约型基金(除阳光私募)产品总发行量较去年同期大幅上升141%，至1446款。

市场概要

3月信托、资管发行数量及私募基金备案数量都较去年同期有大幅上升，产品发行方向也较去年有明显分散化的趋势。

从信托、资管及私募的投向来看，虽然中国股市依然在3100点左右震荡徘徊，相比前几个月低迷的发行量，3月资金募集出现回暖，入市布局态势明显；对于基础建设类产品来说，受国家财政政策发力的影响，棚改项目、安居项目等民生改善项目依然是该类产品的主要的投资标的，不过受地方政信平台整合、清理的影响，政信类项目发行受限明显，其发行量下降趋势难以改变；传统的房产建设类项目较前期及去年同期发行量都出现回暖，主要是由于一、二线城市在年后销售量大幅上升，房价推高明显，刺激了部分' 房地产企业的投融资需求，不过受制于房地产去库存地区差异较大的影响，投资者依然需要谨慎选择该类投资标的，部分企业依然面临利润收窄的问题；对于投向工商企业类的信托、资管来说，股权类及收益权类的产品越来越多，推升了工商企业类产品的占比。

值得注意的是，信托产品自今年年初以来，大力布局股权投资类型产品，传统信托公司业务正在转型。投资方式从原先传统的债权型业务模式向债权、股权、收益权等多种组合方式业务模式转型；业务从原先传统的房产建设类和基础建设类产品向自主管理类及股权投资的工商企业类转型。表明了在社会融资成本下降明显的当下，信托公司在与资管、银行竞争大优客户的投融资业务中优势并不明显，其业务量及投融资能力被挤压。而对于项目或新兴行业股权投资业务，信托公司可以通过与融资方共同管理、共担风险的方式，避免与资管、银行进行浅层次的融资业务竞争，又可以通过股权投资为投资者提供有想象空间的浮动收益。业务方向的转型有利于信托公司开辟新的战略性渠道，渗入至实体经济中，扩展业务范围，改变其投融资路径依赖的问题。

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