A股市场的 昨天今天和明天顺水鱼财经

我1992年就进入这个行业了，对A股市场也只能谈一些感觉和看法，不一定很成熟，因为市场真的很复杂。

20多年来中国的GDP增速很高，但股市涨幅很小，股市和宏观经济之间没有表现出很强的相关性，投资者真正赚钱的比较少，专业投资者可能会有些盈利。市场的一个显著特点是，牛市很短，熊市很长，波动很大。

A股市场之所以如此，背后有深层次的原因，一方面跟过去的中国经济结构关系很大，中国经济增长的推动力量主要来自于出口和跟房地产相关的投资。这种投资拉动的增长很难形成持续的成长力。2008年熊市以来，周期股跌幅非常大，比如钢铁、有色金属、房地产、金融等板块，对指数伤害很大。当然也有一些牛股，集中在弱周期板块。另一方面，跟中国目前所处的市场体系有关，市场发育很不成熟，干预很多，可预期的东西很少，而且参与方短期行为比较明显。

像我们这种市场参与者，老是有一种牛市的梦想，虽然2006年我们看到了牛市，也看对了，但这轮牛市太短了，后面的暴跌太惨痛。牛市的梦想现在感觉还是比较飘渺，大的经济和社会背景决定了中国证券市场在比较长的时间里很难建立起一个良好的基础，一些根本性问题不会在短时间内迅速改变。市场发展要进入比较健康的一种状态，各方面都要努力。虽然' target='_blank' >证监会这几年在公司治理包括市场监管方面做了大量工作，也很有效果，但还是不够。

未来主要矛盾可能还是，房地产泡沫风险的解决，今年3、4、5月新开工已出现绝对下降，这个对相关产业会有滞后反应，未来中国经济总体下行的压力比较大，出口可能会好一些，但对冲不了房地产的影响，其他上涨力量也比较小，消费也没有什么亮点。

中国房地产的风险在宏观刺激的背景下不容易快速释放，很可能相当长时间都胶着在这里。我认为，大牛市是看不到的，出现上涨到30%、40%的反弹是可能的。如果有的话，应该是基于市场对宽松预期的改变。推动市场上涨的重点，还是会集中在受宏观影响比较小的行业与企业，这部分' 股票 可能会继续走出' 行情，这是目前能想到的最好的希望了。