申银万国：波动率加大是牛市特征 继续看好券商股顺水鱼财经

今日' 沪指创出新高后大幅跳水超250点，收盘重挫5.4%创63个月最大单日跌幅，两市成交1.26万亿再创历史天量。' 申银万国认为，牛市的特征是快速回调快速反弹，' 券商的龙头地位仍未撼动，因此，券商板块回调幅度不会太大。

对于后市，申万继续看好在上证50指数成分股的华泰、中信、海通、招商、方正。以及前期龙头光大、广发等。

主要观点：

1、今天市场创两项纪录，日交易额达1.25万亿，日振幅接近10%。

2、牛市的特征是快速回调快速反弹。券商股在市场的一片期待中终于小幅回调，盘中有数只券商跌停，上证更是跌180点，牛市的特征是快速回调快速反弹。

3、券商的龙头地位仍未撼动，券商股会随着市场企稳再创新高。当前市场格局下，券商股毫无疑问仍是龙头板块。' 大盘暴跌券商仅小幅回调。龙头板块会随着大盘回调而回调，随着大盘企稳而再创新高。

4、券商回调幅度不会太大。当前中信海通PB在3倍左右，随着海通收购海外银行，中信增发，PB下降，还在合理范围之内，因此回调幅度不大。

5、期待新的真牛板块出现，推动券商股最后的疯狂。近期显然券商龙头带动市场发力，交运、钢铁、银行、一路一带均是老的板块跟涨轮动而已，期待军工、国企改革等真正龙头出现，才会带动券商进入最后的真正疯狂。

6、继续看好在上证50指数成分股的华泰、中信、海通、招商、方正。以及前期龙头光大、广发等。