方正证券：不在沉默中等待 就在沉默中爆发顺水鱼财经

尽管中小创指标股奋力护盘，' 个股活跃度也不减，但主板指标股消极怠工，拖累' 大盘反弹步伐，大盘围绕前一收盘点位反复整理，3097点对大盘形成反压。最终，大盘以下跌0.12%收盘，' 创业板上涨0.83%，两市总成交量较前一交易日减少2.39%，大盘蓄势整理，场外观望为主，场内生产自救，市场情绪不高，信心严重不足。

量能继续萎缩，个股活跃度降低，分化也未加大，指标股不给力，盘中热点转换较快，且较为分散，市场赚钱效应不高，亏钱效应也不大，资金挖掘底部形态较好股交易性机会，之前涨幅过高股，则受到资金回避，高抛低吸的T+0，还是资金操作主基调；周三涨幅居前的为次' 新股、文化传媒、全息概念、虚拟现实、军工、通信设备、智能穿戴、触摸屏，无人驾驶等，跌幅居前的为银行、' 保险、' 券商、地产、丝路概念、黄金概念等。量能继续萎缩，个股活跃度与分化皆不高，指标股走弱，题材活跃，是周三盘面主要特征。

从技术上看，周三大盘高开之后，盘中围绕前一收盘点位反复窄幅震荡，并呈价跌量缩态势（沪市价跌量缩，深市价涨量缩），年线与3097点对大盘形成反压，量能持续萎缩，表明市场杀跌动力不足，但上涨动力也不足，能否重启升势，量能释放是关键；短时分时图技术指标显示，部分分时图技术指标呈底背离态势，短线大盘继续回落空间有限。综合技术分析，我们认为，短线大盘继续蓄势整理，但回调空间有限，只要蓄势整理充分，大盘反弹仍可期。 随着美联储9月是否' 加息将明朗化，市场观望情绪愈来愈浓厚，美元窄幅震荡盘整，' 大宗商品价格窄幅震荡蓄势，甚至周边股市也似乎停止了脚步。昨央行虽上调人民币兑美元中间价166个BP，但离在岸汇率却震荡走低，A股市场则连续窄幅震荡整理。市场屏住呼吸，一切都在等待，等待着美联储加息与否的靴子落地。我们认为，美联储加息，靴子落地，对风险资产价格是短空长多，美联储不加息，刀枪入库，利好高风险资产，无论是加息与否，只要不确定性转化为确定性，制约A股市场上行的枷锁就会打开。

客户' 保证金连续四周净流入，但上周净流入较之前一周减少156亿。与此同时，如我们所预料，上周证券交易结算资金余额较前一周增加约1.53%，我们测算，上周机构资金净流入约226亿，一改之前连续5周净流出态势，且流入幅度较高。上周大盘突破3100点整数关口后，便一直震荡整理，散户资金未再踊跃流入处于观望态势，机构资金则出现大幅流入态势，且蓝筹继续为主战场，散户与机构资金间的一增一减，彼此“跷跷板”态势依旧存在，机构资金的流入以产业资本为主，短期难出局，我们认为，尽管本周资金流入幅度并不大，但只要机构资金能维持净流入，则对后市运行有利，否则，还会步履蹒跚。

全球在等待，等待美联储加息与否的靴子落地，机构资金由流出到流入，与散户继续“跷跷板”，存量博弈虽难尽人意，量能也难以释放，但市场基本面向好迹象明显，G20也带来A股稳定预期，近期大盘连续缩量窄幅整理，虽上涨动力不足，但杀跌动力也不足。A股在防御中等待，不在沉默中等待，就在沉默中爆发！操作上，不追高，不杀跌，T+0，逢低关注' 国企改革、军工、资源及底部形态较好股，逢高减持前期连续涨幅过高股。