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大市评述:
昨日,恒指跳空低开后持续走弱,远离250日均线,若无重大利好消息刺激,短期很难再次站上250日均线,或者说该均线(即28000点附近)成为短期重要的阻力位。而从整个市场上看,几乎没有热点可言,尽管指数前期已经大幅下跌,但并没有企稳的迹象,短期反而有进一步下探的压力,操作上需谨慎。此外,隔夜欧美股市继续下探,VIX恐慌指数暴涨超过18%,这在一定程度上助长了空头的气势。
行情回顾:
昨日,恒生指数低开低走,收报27267.13,下跌438.81,跌幅1.58%;国企指数收报10401.11,跌幅1.92%;红筹指数收报4255.55,跌幅1.09%。从指数的加速下跌中可以看出,市场情绪偏悲观。
蓝筹股几乎全军覆没,舜宇光学科技(02382.HK)下跌7.68%,“股王”腾讯控股(00700.HIK)下跌3.83%,报326港元,全日成交额达121.27亿港元,拖累指数104点。
板块方面,受“华为事件”的影响,电话设备及元件继续下跌,舜宇光学科技、瑞声科技(02018.HK)跌6.36%,股价双双跌至今年1月以来的新低;丘钛科技(01478.HK)跌幅更是达到8.47%。
此外,航空板块亦出现连续下挫。东航(00670.HK)为首家向波音提出索赔的国内航空公司,随后,国航(00753.HK)、南航(01055.HK)纷纷就737MAX长时间停飞以及订单无法按时交付所造成的损失索赔。
个股异动:
1.秘鲁土着社区居民对五矿资源(01208.HK)铜矿运输道路再度封锁,五矿资源全天低开低走,盘中更创逾两年新低2.28港元,截至收盘,跌7.69%,报2.28港元,全日成交额达8219.52万港元。
2.洛阳钼业(03993.HK)延迟回复上交所对收购事项的若干问询,今日随大市下挫,盘中创近两年新低2.33港元,收跌7.48%,报2.35港元,全日成交额达1.72亿港元。
市场热点:
1.美国库存创新高也给油市带来压力,隔夜,美油遭遇2019年最大单日跌幅。WTI7月原油期货收跌3.51,跌幅5.71%,报57.91美元/桶,创即月合约3月12日以来收盘新低。下跌或拖累油气板块走弱。
2.受投资业绩大幅好转拉动,保险业一季度盈利增逾两成。数据显示,保险业一季度预计利润总额达1170亿元,同比增加210亿,增幅21.88%。一季度险资年化投资收益率接近6%,为近年来的较高水平。短期可关注保险板块的表现。
海外市场:
美股三大指数全线下跌,科技股重挫,纳指盘中跌2%,收跌1.58%,标普收跌1.19%,道指收跌1.1%。油价暴跌,美油一度跌逾6%,和布油同创两月新低。市场再现恐慌,资金涌向避险资产,10年期美债收益率跌8.5个基点,盘中触及2017年来新低,关键美债收益率曲线倒挂。恐慌情绪推升日元和黄金的价格,此外,还将对日内恒指的开盘造成一定的冲击。
个股分享:
九兴控股(01836.HK):优质鞋履产品开发商及制造商
九兴控股是优质鞋履及皮具产品的领先开发商及制造商。公司制造业务于1982年创立,以“制造最好的鞋履”为基本使命。公司为设计、开发及制造优质、奢华鞋履、时尚运动鞋及皮具产品提供一站式服务。
盈利模式以代工为主
九兴控股的业务可分为两部分:制造业务和零售业务。在制造业务方面,公司拥有庞大的客户基础,包括:
Ø顶尖休闲鞋履公司(Clarks,Deckers,ECCO,Rockport,Timberland及Wolverine);
Ø领先的时装鞋履公司(ColeHaan,Guess,JonesGroup,KennethCole,ToryBurchandMichaelKors);
Ø高级时装品牌(3.1PhilipLim,AlexanderWang,Bally,Givenchy,Kenzo,MarcJacobs,PaulSmithandPrada)
此外,九兴在中国广东、湖南及广西省设厂,亦于越南及印尼均建有生产设施。这些多元化的生产基地有助于维持较高的营运效率及稳定的劳动力,以及于设计、开发及制造高品质的鞋履及皮件产品的能力方面保持较高水平。
在零售业务方面,九兴于2006年开展旗下的零售业务,并专攻中国急速发展中的“轻奢”市场。公司的零售品牌StellaLuna,WhatFor及JKJYbyStella,现已发展成国际品牌。
但是,从2018年的财报数据看,零售业务占收入的比例较小,仅为2.8%;制造业务占比97.2%,其中,时装占比36.4%,时尚运动鞋履占比32.1%,休闲鞋履占比28.4%。从上述数据可以看出,九兴控股更像是一家“代工厂”。
从地域上看,九兴控股的业务核心在北美洲和欧洲,其收入占比分别为51.1%和29.2%,除此之外还有中国(收入占比10%)及其它(收入占比9.7%)。
运营效率提升,一季度业绩表现良好
最近三年,九兴控股的营收分别为15.51亿美元、15.77亿美元及15.89亿美元;净利润分别为8121万美元、5969万美元及6223万美元,整体上而言,业绩波动不大。
而公司于2019年一季度的财务数据显示,公司的营收由2.87亿美元增加至3.07亿美元,同比增长6.9%,超出市场预期。
该增加主要是由于:平均售价与出货量双双提升;产品组合与客户组合大幅改善;生产效率按年录得温和升幅,位于越南的新制造设施产能提升;以及进一步从中国往东南亚重新配置产能而导致成本结构得到改善。
具体数据显示,一季度销量由2018年的12.4百万双增加至2019年的12.7百万双,同比增长2.4%;平均售价由23.2美元/双增加至24.2美元/双,同比增长4.3%。
此外,公司称,全球贸易摩擦并未对公司的营运带来影响。公司亦将持续密切监察外部事件对集团营运带来的潜在风险,尤其是中、美间正在进行的贸易谈判与英国脱欧的不确定性。
展望未来,预计公司时尚运动鞋履产品的出货量增长将维持稳健,市场对公司休闲与时尚鞋履产品的需求将平稳,而平均售价也有望维持稳定,因此,其业绩在2019年或表现良好。
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2019-05-24
