监管层面前的难题：悄无声息的“股灾4.0”-股指期货频道-顺水鱼财经网

　　本周是春节前倒数第二个交易周，投资者想过个好年不容易。人人都期望节前能有“红包行情”，只不过在这个市场里不知道谁是红包――投资者以为市翅发红包，到头来自己成了红包。

　　昨日早盘，权重板块大肆杀跌，拖累股指全面下挫；午后虽然包括石油、、银行等权重板块极力护盘，但是市场的杀跌动力依旧十足，特别是股指直线下挫，相继跌破1900点和1800点两大整数关口。个股更是哀鸿遍野，两市跌停板个股家数甚至超过500家。

　　进入2017年以来，沪深两市已经有114只个股区间跌幅超过20%。2352只个股出现跌幅，11只个股平盘，只有490只个股区间上涨，其中有不少是刚刚发行上市的新股。

　　如果说大盘因为有“国家队”护盘而不见跌，那么中小创就已经进入了“股灾4.0”模式。

　　创业板历史上在2011年底到2012年初有过周线9连阴，但据笔者统计，还没有出现过日线的8连阴。因此，今日盘面也创下了创业板连跌记录。股灾的最低点1779点近在眼前，说“股灾4.0”正在创业板上演并不过分。

　　已经有不少评论人士指出，国内上市制度仍然存在疏漏，如果不加以完善，只是拼命IPO，就会加速把国内资金赶出去为欧市接盘、为美元接盘，支持经济，这个负反馈逻辑管理层应该要考虑到。尤其需要注意到，中小创的平均PE倍数较高，一旦IPO加快必然导致个股稀缺性降低，支撑中小创股价的前提条件被打消。因此，中小创成为了IPO加速的直接受害者。

　　保持新股发行的合理节奏，让股市健康运转，股市好起来，资金外流压力就会小了。目前IPO日发3股的做法一定程度上是对股市的涸泽而渔，基本就是赶资金出去的节奏。

　　再一方面，近来市场传闻将放开。市场人士同样指出，是以为基础，按照现货当前的估值，如果放开500，大部分中小创的股票可能还会继续下跌-30～-50%，导致2016年救市成果的失败。

　　资本市场要让(,)有赚钱效应，把股市做成负和博弈，那人们慢慢就不来了，股灾、房市、债市、汇市都无利可图的话，老百姓要做的就是换汇出境，导致外汇储备压力很大、汇率不保、经济失血的负反历制是决策者必须要重视的。因此，资本市场必须不能是一个单纯的国家国家融资场所，就是要让老百姓有赚钱效应，只有融资功能，没有投资功能、盈利功能的市场是不健康的。

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