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重点推荐：1.宏观团队认为：预计3季度GDP增速回调至6.7%，预计4季度还有1次降息1次降准，市场正进入安全区间。2.策略团队认为：再宽松仍有可能在利率和汇率两方向超预期，A股震荡上限可能获得突破。3.策略团队认为：十三五规划是现阶段主题投资的集火之处，建议沿信息基础设施建设、大' 数据和云计算、传统行业与' 互联网融合等三条主线掘金信息经济主题。4.军工团队认为：由军工资产证券化引起的牛市逻辑将持续加强，军工“金九红十”' 行情将继续演绎。一般推荐：5.零售行业深度研究；6.新' 能源行业专题报告；7.' howImage('stock','2_002739',this,event,'1770') 万达院线(' 002739,' 股吧)事件点评；8.有色行业专题。
一、今日重点推荐
1、日报/周报/双周报/月报：《关注无风险利率下降和风险偏好修复的机会》
国际经济：' 美国非农低于预期，' 加息预期缓解，节后全球主要股指继续上涨，大宗反弹。9月美国非农就业人口新增14.2万，大幅低于预期，美元阶段性见顶，资金从新兴经济体流出的迹象放缓。9月全球主要经济体PMI指数放缓，缓解人民币贬值和资金流出压力。受嘉能可削减锌年产量三分之一影响，锌价大涨10%，主要工业金属价格上涨。
国内经济：经济下滑，猪价回调，假日消费旺盛。国庆期间票房同比增长56%，消费升级一直在继续；出境游和境外消费火爆，表明国内缺的不是需求而是有效供给，这有赖于改革转型和服务业开放。受金融业拖累，预计3季度GDP增速回调至6.7%，在微刺激推动下4季度回稳，经济L型。9月中采制造业PMI略升，但低于荣枯线。秋粮丰收，猪价高位回调，预计9月CPI略降至1.8%。
货币：无风险利率快速下降。受下周公布的经济数据可能低于预期和周末降准预期影响，10年期国债收益率大幅降至3.16%.央行10月8日1200亿元7天期逆回购，预计4季度还有1次降息1次降准。9月外汇储备3.51万亿美元，环比减少432亿美元，好于市场预期，人民币贬值和资本流出压力缓解。央行在9省(市)推广信贷资产质押再贷款试点，以支持实体经济尤其三农小微。
政策：新一轮针对消费和投资的微刺激已经开启。房市新政主要刺激三四线城市刚需，但预计在住房饱和与库存高企情况下效果有限。车市新政主要刺激' 新能源和小排量汽车消费，预计短期有效果，4季度汽车销量增速回升至5%-10%。9月以来发改委共批复总投资额超8000亿的轨道交通等基建项目。财政预算执行进步加快，盘活存量和发专项债合计5500亿。财政部联合10家机构设立1800亿PPP融资支持基金。
改革：TPP倒逼改革开放，充电桩建设提速。TPP将倒逼中国加快中日韩自贸协定谈判、东亚区域全面经济伙伴关系协定(RCEP)谈判，加快一路一带、亚投行、上海' 自贸区等的建设和发挥作用。国办印发《关于加快电动汽车充电基础设施建设的指导意见》，部署加快推进电动汽车充电基础设施建设工作。交通运输部公布《关于深化改革进一步推进出租汽车行业健康发展的指导意见（征求意见稿）》和《网络预约出租汽车经营服务管理暂行办法（征求意见稿）》，专车将规范化发展。
市场：股市筑底，债牛继续，房市分化，美元阶段性见顶，大宗反弹。随着去杠杆去泡沫进入尾声，市场正进入安全区间。流动性“堰塞湖”，一波一波推低固收市场收益率，无风险利率下降使得竞争性资产收益率消长变化。美加息预期缓解，国内货币宽松，汇率走稳，五中全会临近，风险偏好逐步修复，关注结构性机会：十三五规划、新一轮微刺激、混改试点、军改、大宗反弹、新通州新北京新奥运。6月以来债牛主要受股市牛熊切换资金流出和经济基本面预期转差推动。未来债牛的驱动力来自货币宽松、资金成本下降、经济基本面再下台阶等，留意杠杆对预期的透支以及未来可能加大波动。
2、A股策略周报：《提高对再宽松的敏感度》
当下A股配置和交易的重点在于提高对再宽松的敏感度。宽松和刺激政策条件是A股自估值自八月底以来逐步恢复的主因。我们在八月底双降（降准和降息）的电话会议及快评报告中提醒，A股过份悲观的情绪可能会逐步改善（8月25日报告），并且预测A股市场将在2800到3200点区间震荡。市场阶段性提升风险偏好过程也在双降之后逐步出现。虽然市场波动区间仍然偏窄，但我们发现市场中热门的投资品种已经在快速体现相对收益机会。监管去杠杆、经济增速持续放缓等因素仍然对A股形成限制。但在新的尾部风险没有出现之前，A股区间震荡、结构行情的格局可能仍然会延续在十一月中旬前后。市场可能在十一月中旬前后再次向前延展预期，2016年的增长预期、风险及流动性等因素才会逐步体现在A股的新定价体系之中。如果超预期的再宽松出现，我们认为A股震荡上限可能获得突破。
再宽松仍有可能在两方向超预期。一方面是持续性的降准与降息。近期经济增速持续下降，且工业品通缩持续存在，都给予再宽松以足够了空间。如果近期公布的三季度消费品通胀水平能够有所下降，在货币政策方面的再宽松空间将快速打开。我们认为为达到更为有效保增长的效果，降准与降息可能各出现一次（当下市场预期共有一次）。如果再宽松政策出现，我们认为对利率敏感性行业配置的需求将进一步上升。
第二方面是人民币币值可能向升值方面波动。当下市场对人民币信心仍在重塑的过程之中。但近期' target='_blank' >易纲行长等讲话显示，人民币可能会更多双边波动。我们认为人民币升值也是推动国内市场信用扩张的重要手段，是再宽松的一部分。如果人民币在当前水平上短期向升值方向波动，那么市场中风险偏好可能会随之而出现一定上升。
阶段性强化主题投资推荐，继续维持推荐高股息率、确定性强、有' 业绩的板块。推荐信息经济、新能源汽车、' 一带一路与自贸区主题。1、信息经济主题推荐：' howImage('stock','2_000070',this,event,'1770') 特发信息(' 000070,' 股吧)、' howImage('stock','2_002439',this,event,'1770') 启明星辰(' 002439,' 股吧)、' howImage('stock','2_002339',this,event,'1770') 积成电子(' 002339,' 股吧)；2、新能源汽车产业链首选充电桩，推荐' howImage('stock','2_300001',this,event,'1770') 特锐德(' 300001,' 股吧)；3、一带一路主题推荐' howImage('stock','2_002282',this,event,'1770') 博深工具(' 002282,' 股吧)；4、自贸区主题。相关受益标的：' howImage('stock','1_600648',this,event,'1770') 外高桥(' 600648,' 股吧)。我们维持对有业绩板块的配置推荐（1）高股息率的行业，包括汽车、银行、非银金融、地产等；（2）业绩与估值具有高性价比的行业，包括食品饮料、' 生物医药、传媒、公用事业中的电力；（3）获益于财政政策发力的行业，包括信息基础设施建设、城市地下综合管廊、轨道交通、环保等。此外，如出现超预期的再宽松，建议重视弹性较大的板块如计算机、机械设备、非银金融与军工等。
三条主线掘金信息经济。市场风险偏好阶段性提升的过程中，前期跌幅较大的一些弹性品种应该得到投资者的重视。十三五规划是现阶段主题投资的集火之处，近期各部委和各地政府都在追逐信息经济机遇，信息经济无论整体或者结构发展的潜力都巨大，而十三五规划从研究制定到明年上' 两会，期间各行业鼓励信息经济政策也将密集催化。建议三条主线十只' 股票 掘金信息经济主题：1）信息基础设施建设：特发信息/' howImage('stock','2_002281',this,event,'1770') 光迅科技(' 002281,' 股吧)/' howImage('stock','1_600105',this,event,'1770') 永鼎股份(' 600105,' 股吧);2）大数据、云计算、' 信息安全：' howImage('stock','2_300166',this,event,'1770') 东方国信(' 300166,' 股吧)/' howImage('stock','2_002649',this,event,'1770') 博彦科技(' 002649,' 股吧)/启明星辰；3）传统行业与互联网融合：' howImage('stock','2_002251',this,event,'1770') 步步高(' 002251,' 股吧)/积成电子/' howImage('stock','2_002373',this,event,'1770') 千方科技(' 002373,' 股吧)/' howImage('stock','2_300354',this,event,'1770') 东华测试(' 300354,' 股吧)。
信息基建、工业互联网、大数据拉动通信发展（通信宋嘉吉）。1）信息基础建设包括两个方面：一是光纤光缆，推荐：特发信息、光迅科技、永鼎股份；二是互联网数据中心（IDC），推荐：' howImage('stock','2_300383',this,event,'1770') 光环新网(' 300383,' 股吧)、' howImage('stock','2_000971',this,event,'1770') 蓝鼎控股(' 000971,' 股吧)。2）工业互联网推荐' howImage('stock','2_002364',this,event,'1770') 中恒电气(' 002364,' 股吧)、' howImage('stock','2_300213',this,event,'1770') 佳讯飞鸿(' 300213,' 股吧)。3）大数据推荐东方国信。
信息经济支撑和应用领域双管齐下（计算机符健）。看好信息经济的两个支撑领域信息安全和软件外包，以及信息经济的两个应用领域金融领域和交通领域。1)信息安全推荐启明星辰。2）软件外包推荐博彦科技。3）' 互联网金融推荐' howImage('stock','2_002657',this,event,'1770') 中科金财(' 002657,' 股吧)。4）汽车互联网推荐千方科技。
能源互联网大数据落地（电新：谷琦彬）。随着新电改的进一步推进，传统能源行业的封闭格局将被打破，为大数据应用奠定基础。推荐积成电子、' howImage('stock','2_002546',this,event,'1770') 新联电子(' 002546,' 股吧)。
军队信息化和军民融合是发展方向（军工：原丁）。未来可能出现以宇航和信息系统集成将成为新一代国防工业巨头的特征。1）军队信息化受益“电科四大天王”：' howImage('stock','1_600562',this,event,'1770') 国睿科技(' 600562,' 股吧)、' howImage('stock','2_002268',this,event,'1770') 卫士通(' 002268,' 股吧)；2）军民融合推荐：东华测试。
线上线下融合与利用大数据（零售：訾猛）。1）互联网发展对超市和便利店等企业形成价值重估，推荐：步步高；2）利用大数据很好地与用户对接，推荐：' howImage('stock','1_600612',this,event,'1770') 老凤祥(' 600612,' 股吧)、' howImage('stock','1_600655',this,event,'1770') 豫园商城(' 600655,' 股吧)。
4、行业更新：航空航天军工《金九已现，红十不远》
金九已现，红十不远。9月初我们顶住压力提出“金九红十，军工将再领风骚”，成为市场唯一坚定看多军工行情的卖方，目前我们的逻辑与判断正逐一得到印证。10月11日' howImage('stock','1_600990',this,event,'1770') 四创电子(' 600990,' 股吧)' 公告进行重大资产重组，军工改革逻辑进一步加强。我们维持前期看多观点，军工将处于一个3-5年的长周期牛市中，军民融合是未来产业升级的重要抓手，不仅吻合国防工业改革和发展大思路，更升至国家战略，而军工资产证券化是军民融合的基本路径，将进入国家层面全面推进阶段，军工改革的力度和速度均将超过市场预期。由军工资产证券化引起的牛市逻辑将持续加强，军工“金九红十”行情将继续演绎，维持行业“增持”评级。
四创电子拟注入38所旗下资产，电科集团资本运作再提速。10月11日四创电子发布公告，拟收购控股股东华东电子工程' 研究所（电科38所）全资子公司安徽博微长安电子有限公司等资产，该事项对公司构成重大资产重组，公司将继续停牌。这是继' howImage('stock','2_002544',this,event,'1770') 杰赛科技(' 002544,' 股吧)之后，电科集团军工资产证券化再次提速，印证我们前期判断。我们认为，' howImage('stock','1_600482',this,event,'1770') 风帆股份(' 600482,' 股吧)的重组预案开创高ROE的核心军工研究所资产注入先河（详见《风帆股份：中国动力龙头，扬帆启航》），我们预计在风帆股份的带动下，航天系、电科系、船舶重工系等后续研究所资产的证券化进程可能进一步突破。
我们预计未来2个月内将连续出现三大类重磅催化剂：1）国防工业改革加速，大规模军工资产证券化进程开启；2）裁军作为改革先兆，是加大装备建设的信号；3）国防工业改革政策层面预计将出现突破性进展。
市场风险偏好提升，军工将打响反弹第一枪。市场出现大幅度断崖式下跌的概率非常小，底部区间逐渐形成。负面预期已经消化，军工股整体微观结构改善，风险偏好开始上升，军工将打响反弹第一枪。
受益标的：沿着改革和发展两条大主线，根据催化剂的直接程度，受益标的排序：1）航天三剑客：' howImage('stock','1_600343',this,event,'1770') 航天动力(' 600343,' 股吧)、' howImage('stock','1_600855',this,event,'1770') 航天长峰(' 600855,' 股吧)、' 航天科技；2）电科四大天王：国睿科技、卫士通、杰赛科技、四创电子；3）肥羊系列：' howImage('stock','2_002519',this,event,'1770') 银河电子(' 002519,' 股吧)（内生外延高成长、低估值的军工平台型“民参军”公司）、东华测试（军工测试龙头，' 工业4.0新宠）。
风险提示：国防工业改革推进慢于预期、军工企业资产证券化进程受阻。
二、今日一般推荐
1、A股策略专题：《A股三' 季报业绩前瞻：投资收益下滑，业绩承压》
2015年A股三季报预告显示整体业绩大幅改善，但我们认为实际业绩相对H1将大幅下滑。截至2015年10月11日，A股已有1080家上市公司发布了2015年三季度' 业绩预告，整体盈利同比增长24%，剔除金融板块盈利同比增长25%。按照业绩预告区间的中值估算，其中，业绩预增的占比54%，扭亏的占比2.7%，续盈的占比68%，预减的占比35%，首亏的占比1.1%，续亏的占比10%。
当前三季报业绩预告中' 中小板披露较为充分。剔除业绩预告中数据不全的公司后，我们得到912家公司，包括主板96家，' 创业板52家，中小板764家，板块占比分别为6%、11%、99.6%。三季度业绩预告中中小板披露较为充分，业绩预告代表性更强。
三季度预报中中小板整体盈利能力提升，而主板与创业板真实业绩存在下调压力。根据现有的预告，中小板的2015Q3的净利润预计同比增长21.3%，而板块2015H1的净利润同比增长17%，三季报预告显示的中小板整体盈利提升。而主板和创业板的2015Q3的净利润同比增速分别为-29.5%和30.7%，由于预告中主板与创业板的企业数量的板块占比较少，且大部分公司预告日期较早，主板中尚有较多大市值蓝筹股未批露业绩预报，从9月财新PMI、8月工业利润等数据来看，国内经济三季度继续减速，工业利润更是加速下滑，叠加投资收益下降，我们认为A股三季度业绩将大幅下滑。
投资收益下降是三季度业绩承压的重要因素。由于国内经济逐步下滑，需求低迷，而A股在2015年6月15日以前的系统性上涨表现出来的赚钱效应也吸引企业加大资本市场投资。但2015年6月15日之后，A股市场经历过“股灾”和震荡寻底，从5062点大幅下跌至3085点，我们认为A股三季度在逐步减速的经济基本面下，投资收益的下降会加重业绩的下滑。预测会带来约18%的同比业绩下滑。
大部分行业在三季度预报中业绩均实现正增长，钢铁、电气设备、农林牧渔、传媒和化工领跑，综合、国防军工、建筑材料、' 房地产和机械设备垫底。钢铁、电气设备、农林牧渔、传媒和化工的增速分别为331.6%、256.2%、96.1%、78.8%、49.7%，而综合、国防军工、建筑材料房地产和机械设备的增速分别为-472.5%、-182.7%、-24.9%、-23.8%、-22.4%。
2、行业深度研究：批发零售业《物流奠基、跨界变现，铸就乐天电商帝国》
乐天市场-日本电商龙头，规模优势凸显。乐天市场采取B2B2C模式，通过统一的平台管理促进商家和消费者在线完成交易，有效规避了B2C和C2C模式的缺点。优良的运营模式使得2014年乐天市场拥有本土市场37%的份额，其规模远大于亚马逊日本、雅虎日本等竞争对手。而2014年乐天集团本土交易额达到6.3万亿日元；截止到2014年3月，乐天会员为9193万人，占日本人口的70%，规模优势凸显。
构筑乐天生态圈，打造全球互联网综合生活服务商。乐天完善的生态圈为其构筑了核心竞争力，并将带动集团不断壮大。1）发展金融构建交易闭环，巧用乐天积分协同业务发展。在网购的基础上，乐天集团先后推出证券、' 信用卡以及银行等金融服务，打造电商交易闭环并渗透到生活服务领域。此外，通过统一的乐天会员ID及超级积分，客户流、资金流和信息流得以在乐天生态圈里形成良性循环，提升用户粘性，大大拓展收入来源。其中，2014年互联网服务和金融业务收入占比分别为56.5%和36.9%，收入增速为15%和17%，业务交叉使用率高达59.2%，两项业务相辅相成，共同促进了公司生态圈的发展。2）兼并收购全球拓展，国际化驱动集团长期发展。乐天通过并购整合了海外优质的互联网企业，努力将乐天生态圈复制到全球。新市场的拓展在增加集团收入的基础上，为扩大集团品牌的影响力发挥着重要作用。3）推进O2O及移动购物，全渠道扩张势头迅猛。乐天信用卡以及超级积分成为乐天O2O部署利器，帮助乐天快速将触角延伸到线上、线下生活服务的' target='_blank' >方方面面；而移动支付及移动APP的创新也使得乐天快速抢占了O2M市场：2014年，移动端交易额约占乐天总交易额的2/5，并正以每年200~300%的速度迅速增长。
乐天对中国企业的启示。乐天集团的成功不仅得益于日本电商优良的行业环境，还有赖于其精细化的经营管理。1）首先，日本电子商务的经营环境更为成熟，为乐天集团打造优质的互联网生态圈提供了良好的条件。2）其次，对于电商而言，低价并不是成功的全部因素，体验往往决定着成败：一方面乐天秉承“快乐商务”的理念，将用户体验做到极致；另一方面，为了进一步巩固乐天市场的优势，后来追上，大力发展物流体系，争取为用户提供好的配送体验。3）此外，在拓展电商生态圈的过程中，业务之间的协同效应关系到整合的好坏：乐天巧妙地运用会员积分，不仅很好地将业务协同起来，同时还打通了线上线下交易场景。借鉴日本乐天发展经验，从线下供应链、渠道价值重估角度，重点推荐：' howImage('stock','1_601933',this,event,'1770') 永辉超市(' 601933,' 股吧)、步步高、' howImage('stock','2_000759',this,event,'1770') 中百集团(' 000759,' 股吧)、' howImage('stock','2_002024',this,event,'1770') 苏宁云商(' 002024,' 股吧)。
3、行业更新：新兴能源《电动汽车电控电机迎来黄金发展期》
电动汽车产销持续高增长，电控电机市场迎来需求井喷。一系列国家及地方新能源扶持政策与配套建设规划相继出台，2015年1-8月新能源汽车各类型的产量同比增长明显，显著超过历史同期水平，我们认为产业已进入良性循环，9月份产销量可能再次超市场预期。新能源汽车作为电机和电控系统的载体，其全面推广与发展促进电机电控及相关零部件生产企业市场规模增长。电机类型永磁化、控制系统数字化和电机结构集成化是新能源汽车主要组件的发展方向。我们预计到2020年电动汽车有望达到500万辆的目标，估算电控市场规模将达到763亿元。
我国电控电机发展具备产业基础和比较优势，未来国产化率将进一步提升。我国具有丰富的人力资源和稀土资源，加之具备传统电机全产业链的配套优势。受益于新能源汽车的快速发展与推广，电控电机行业国内未来市场空间巨大。目前我国的电控电机行业已涌现出一些优秀的厂商，与国际一流企业的技术实力差距快速缩短，未来将充分享受国内新能源汽车发展的蓝海，同时有望凭借性价比优势切入国际产业链。
进入壁垒高，竞争环境较好，产能扩张较为温和，预计供需偏紧状态延续时间长。电控电机系统在新能源汽车的动力系统中占据重要地位，技术、品质和供货履历树立了较高的进入门槛，我们观察到新进入者较少，而较多出现通过并购整合提升竞争力的现象。电控系统的市场集中度高，作为动力总成与整车厂商间的粘性较高、议价能力较强，且能提前锁定一定的市场份额，产品非标且主要企业产能扩张较为理性，自2014年四季度起开始出现供不应求的局面，我们预期供需偏紧的状态延续时间较长。
维持行业“增持”评级。我们看好切入整车厂商供应链的高技术企业，尤其是未来占比逐渐提升的主流乘用车，重点推荐：' howImage('stock','1_600580',this,event,'1770') 卧龙电气(' 600580,' 股吧)、' howImage('stock','2_300224',this,event,'1770') 正海磁材(' 300224,' 股吧)、' howImage('stock','2_002196',this,event,'1770') 方正电机(' 002196,' 股吧)、' howImage('stock','2_002249',this,event,'1770') 大洋电机(' 002249,' 股吧)、' howImage('stock','2_300153',this,event,'1770') 科泰电源(' 300153,' 股吧)。未来潜在催化剂或包括：电动汽车9月产销量超市场预期、电控电机厂商三季报业绩增幅明显、行业整合进一步加剧。
风险提示：' 新兴产业发展初期的不确定性，稀土和大宗等原材料价格波动风险。
4、公司更新：万达院线（002739）《内功扎实，外延顺利，娱乐航母高速前行》
投资建议：公司正依托自身强大运营能力和品牌效应，通过内生+外延方式打造全球一流体验型娱乐消费航母，充分享受观影市场持续爆发的市场红利和公司高端观影龙头的品牌溢价。维持2015~2017年EPS分别为1.32/2.03/2.75元，目标价166.3元，增持评级。
事件：公司公告2015年8月实现票房收入4.1亿/52.5%；观影人次1054万/47.8%。同时公司股权+现金收购18家世茂影院及电影大数据公司慕威时尚获证监会有条件通过。
内功扎实，龙头地位带来票房高速增长。截止到9月，公司累计实现票房44.8亿/44.2%；实现观影人次1.07亿/42.7%，双双超出2014年全年数据。我们认为，公司凭借标准化运营管理、' target='_blank' >万达集团雄厚的资本资源支持、领先的观影体验及会员+互联网工具的全面应用，巩固了国内高端观影龙头的地位，品牌溢价效应显著。受益于优质影片供应增加，影院渗透率不断提升和居民观影习惯的养成带来的观影市场逆市繁荣，公司有望持续享受行业快速成长红利。
外延顺利，并购影院提升市场份额，资源整合延长业务价值链。此次整合世茂旗下18家影院标志着公司国内外延扩张的开始，公司望凭借资本优势和品牌优势，通过外延并购实现市场份额的快速提升；收购慕威时尚则打通与好莱坞内容段的合作，同时应用大数据结合公司海量会员实现精准营销，实现从观影渠道向内容娱乐集团的跨越。
5、行业专题研究：其他小金属《钴：关注短期精矿供给收缩》
基本金属过剩产能加速出清，关注伴生钴金属供给收缩带来的投资机会。部分铜钴矿山关停带来约5%幅度供给收缩，打破全球钴金属供需平衡。受结构性因素影响，国内钴精矿短期供给弹性有限，而需求端受三元材料产量拉动增长显著，价格或小幅上涨，对上游精矿控制力较强的冶炼企业因此获得' 竞争优势。
铜矿山过剩产能加速出清，伴生钴金属供给收缩。几乎全球所有钴资源均为铜、镍矿的伴生矿。由于铜价持续下滑,接近部分矿山的现金成本，盈亏平衡线附近部分铜矿主动收缩产量以维护铜价。近期嘉能可关停部分非洲铜钴矿山，预计减少2015年钴供给4000吨，对应现有供给占比3.6%。欧亚资源位' target='_blank' >于刚果的铜钴矿山停止氧化钴生产，预计2015年形成钴金属供给下滑约1000吨，对应现有供给占比1.1%。我们预计铜矿石过剩产能将继续加速出清，伴生钴供给或将进一步收缩。
供需结构性因素或推升国内钴价。供给方面，中国钴冶炼厂原材料来自刚果的氧化钴精矿和粗盐，受铜钴矿产量收缩影响部分占比约为16%，寻找替代矿源存在困难，短期或现供给缺口。需求方面，考虑动力电池带动三元材料产量增长，未来三年新增下游钴资源年需求约1万吨。供需结构性因素或推升国内钴精矿和金属价格。
受益标的：' howImage('stock','1_603799',this,event,'1770') 华友钴业(' 603799,' 股吧)、' howImage('stock','2_002340',this,event,'1770') 格林美(' 002340,' 股吧)。我们认为，伴随钴矿短周期供给紧缺和下游动力电池拉动需求提升，对上游钴金属资源控制力较强且直接向正极材料企业供货的冶炼企业将获得竞争优势。龙头企业华友钴业和拥有金属回收-钴金属-正极材料产业闭环的格林美因此受益。
